要闻

何立峰与 美(mei)财(cai)长贝森特举行视频通话。

国常会：在电信、教(jiao)育、文化(hua)、医疗、金融等领域研究推出一批新开放举措，全(quan)面提升动力电池回收(shou)利用能力水平。

美(mei)国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造(zao)业扩张超预(yu)期； 密(mi)歇根消费者长期通胀预(yu)期飙升至(zhi)3.5%，创1995年以来新高，消费者信心低迷。

特朗(lang)普： 泽连斯基(ji)是否出席和平解决乌克兰冲(chong)突的会议“ 不那么重要”。另据华尔街日报， 白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最(zui)早(zao)可能会在周六签署。

马斯克炸裂对(dui)话：其实我(wo)不想死，下一刀(dao)砍向 美(mei)联储(chu)！

特朗(lang)普或启用关税对(dui)抗威胁(xie)美(mei)国科技(ji)巨头的 数字税。 苹果向关税低头：特朗(lang)普称库克承诺 将生产从(cong)墨(mo)西哥转到(dao)美(mei)国。

微软不再掌握 OpenAI“命门”，被爆(bao) 75%的OpenAI算力将源(yuan)自星际之门， 软银贡献今年三成收(shou)入(ru)。

DeepSeek下周举办(ban) “开源(yuan)周”：做到(dao)源(yuan)代码开源(yuan)的真正开源(yuan)。

对(dui)冲(chong)基(ji)金大佬科恩：特朗(lang)普关税、打击移民、DOGE减支将 损害美(mei)国经济，美(mei)股或回调(diao)。 “新债王”： 天量美(mei)债迟早(zao)重组，未来五年内会有重大制度变革。

何立峰与 美(mei)财(cai)长贝森特举行视频通话。

国常会：在电信、教(jiao)育、文化(hua)、医疗、金融等领域研究推出一批新开放举措，全(quan)面提升动力电池回收(shou)利用能力水平。

美(mei)国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造(zao)业扩张超预(yu)期； 密(mi)歇根消费者长期通胀预(yu)期飙升至(zhi)3.5%，创1995年以来新高，消费者信心低迷。

特朗(lang)普： 泽连斯基(ji)是否出席和平解决乌克兰冲(chong)突的会议“ 不那么重要”。另据华尔街日报， 白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最(zui)早(zao)可能会在周六签署。

马斯克炸裂对(dui)话：其实我(wo)不想死，下一刀(dao)砍向 美(mei)联储(chu)！

特朗(lang)普或启用关税对(dui)抗威胁(xie)美(mei)国科技(ji)巨头的 数字税。 苹果向关税低头：特朗(lang)普称库克承诺 将生产从(cong)墨(mo)西哥转到(dao)美(mei)国。

微软不再掌握 OpenAI“命门”，被爆(bao) 75%的OpenAI算力将源(yuan)自星际之门， 软银贡献今年三成收(shou)入(ru)。

DeepSeek下周举办(ban) “开源(yuan)周”：做到(dao)源(yuan)代码开源(yuan)的真正开源(yuan)。

对(dui)冲(chong)基(ji)金大佬科恩：特朗(lang)普关税、打击移民、DOGE减支将 损害美(mei)国经济，美(mei)股或回调(diao)。 “新债王”： 天量美(mei)债迟早(zao)重组，未来五年内会有重大制度变革。

市(shi)场(chang)收(shou)报

欧美(mei)股市(shi)：道指(zhi)跌1.69%，标普500指(zhi)数跌1.71%，纳斯达克跌2.2%。

A股：沪指(zhi)涨0.85%，深成指(zhi)涨1.82%，创业板指(zhi)涨2.51%。

债市(shi)：美(mei)国10年期国债收(shou)益率跌超9个基(ji)点，两年期美(mei)债收(shou)益率跌近8个基(ji)点。

商品：WTI 4月原油期货跌幅2.87%，布伦特4月原油期货跌幅2.68%。COMEX黄金期货跌0.22%。COMEX白银期货跌超1.8%。

要闻详(xiang)情

全(quan)球(qiu)重磅

何立峰与美(mei)财(cai)长贝森特举行视频通话。

• 双方围绕落(luo)实中美(mei)元首通话共识，就中美(mei)经济领域重要问题深入(ru)交换意见。双方均认同(tong)中美(mei)经贸关系的重要性，双方同(tong)意就彼此关心的问题继(ji)续保持沟通。中方就近期美(mei)对(dui)华加(jia)征关税等限(xian)制措施表达严正关切(qie)。

国常会：在电信、教(jiao)育、文化(hua)、医疗、金融等领域研究 推出一批新开放举措，全(quan)面提升动力电池回收(shou)利用能力水平 。

• 会议指(zhi)出，主动对(dui)接国际高标准经贸规则，在电信、教(jiao)育、文化(hua)、医疗、金融等领域研究推出一批新的开放举措。 支持服务消费场(chang)景创新、业态融合、产业集聚，完善文化(hua)旅游、餐饮住宿、养老托育、数字消费等领域标准。

美(mei)国服务业PMI意外萎缩、创两年多新低，制造(zao)业扩张超预(yu)期 ； 密(mi)歇根消费者长期通胀预(yu)期飙升至(zhi)3.5%， 创1995年以来新高，消费者信心低迷

• 2022年10月以来首次出现制造(zao)业扩张、但服务业收(shou)缩。分析称，制造(zao)业的增长可能是暂时的，部分工厂为(wei)了抢在关税生效前提升产量，从(cong)而(er)带动了短(duan)期增长。服务业低迷，反映出特朗(lang)普政策的不确定性对(dui)订(ding)单和商业预(yu)期产生了影响。 通胀压力上升，而(er)就业岗位减少。

欧元区(qu)2月制造(zao)业PMI萎缩超预(yu)期放缓(huan)，德国小幅回升，法国商业活动加(jia)速(su)萎缩。德国产出连续第二个月增长，扩张速(su)度加(jia)快(kuai)至(zhi)九个月以来的最(zui)高水平。相比之下，法国的商业活动明显加(jia)速(su)减少，萎缩速(su)度创近一年半以来最(zui)快(kuai)。

特朗(lang)普：泽连斯基(ji)是否出席和平解决乌克兰冲(chong)突的会议“不那么重要”。另据华尔街日报， 白宫与乌克兰接近达成矿权协议，最(zui)早(zao)可能会在周六签署。

马斯克炸裂对(dui)话：其实我(wo)不想死， 下一刀(dao)砍向美(mei)联储(chu)！

• 马斯克表示，DOGE削减政府开支计划仍在继(ji)续，美(mei)联储(chu)也是目标之一，他曾多次抨击美(mei)联储(chu)人员“严重过剩”。他还坦(tan)然称自己并“没有死亡愿望”，并透露(lu)美(mei)国政府支出的欺诈(zha)金额保守估计达7000亿美(mei)元。

特朗(lang)普或启用关税 对(dui)抗威胁(xie)美(mei)国科技(ji)巨头的数字税。媒体称特朗(lang)普将签署备忘(wang)录，指(zhi)示考虑补救措施，就海外对(dui)美(mei)国科技(ji)公司征收(shou)的数字服务税作出应对(dui)，但不会立即实施关税。消息传出后，Meta盘初一度涨超1%，谷歌刷新日高，后均转跌。

苹果向关税低头：特朗(lang)普称 库克承诺将生产从(cong)墨(mo)西哥转到(dao)美(mei)国。特朗(lang)普称，苹果“不想被卷入(ru)关税中”。库克还承诺在美(mei)投资数以亿计美(mei)元。

微软不再掌握OpenAI“命门”，被爆(bao) 75%的OpenAI算力将源(yuan)自星际之门，软银贡献今年三成收(shou)入(ru) 。

• 目前OpenAI大部分的电力和数据中心算力都(dou)由(you)微软提供，OpenAI在转向依(yi)靠软银为(wei)主要出资方的星际之门。OpenAI预(yu)计，到(dao)2030年，星际之门数据中心项目将支持其运行和开发AI模型所需的四(si)分之三算力。

DeepSeek下周举办(ban)“开源(yuan)周”：做到(dao)源(yuan)代码开源(yuan)的真正开源(yuan) 。

• DeepSeek宣(xuan)布，接下来一周，会陆续开源(yuan)5个代码库，每日都(dou)有新内容解锁，进一步分享新的进展。DeepSeek还表示，当前在线服务的模块已经经过测试(shi)、部署完备，可以投入(ru)生产环境。

对(dui)冲(chong)基(ji)金大佬科恩：特朗(lang)普关税、打击移民、DOGE减支将 损害美(mei)国经济，美(mei)股或回调(diao)。

• 他预(yu)计，今年下半年美(mei)国经济增长将从(cong)2.5%放缓(huan)至(zhi)1.5%，“我(wo)们已经度过了最(zui)佳盈利阶段，因此市(shi)场(chang)出现大幅调(diao)整也不会让我(wo)感(gan)到(dao)惊讶。”

“新债王”：天量美(mei)债迟早(zao)重组， 未来五年内会有重大制度变革。

• Jeffrey Gundlach警告称，美(mei)国当前利率上升、市(shi)场(chang)估值过高以及巨额政府债务可能引(yin)发重大危机(ji)，美(mei)国国债可能需要重组，建议投资者关注实物资产。历史(shi)周期性的危机(ji)是不可避免的，这种变化(hua)每三四(si)代人就会发生一次， 而(er)我(wo)们正处于一个可能发生剧烈变革的时期。

高盛 机(ji)器人深度研究。

（一）：市(shi)场(chang)过于乐观了？高盛认为(wei)目前市(shi)场(chang)极度乐观， 已经提前透支了未来几年的增长空间。根据高盛的模型，2027年全(quan)球(qiu)人形机(ji)器人出货量预(yu)计为(wei)7.6万(wan)台，远低于市(shi)场(chang)普遍预(yu)期的2027年50万(wan)台的水平，比高盛预(yu)计2032年出货量达到(dao)50.2万(wan)台要提前五年。 （二）：美(mei)国产业链以AI技(ji)术见长，中国靠零部件制造(zao)崛起。美(mei)国产业链上，特斯拉是核心参与者之一，其Optimus项目备受关注。Agility Robotics和Figure AI等初创公司也在积极布局。中国则包括宇树科技(ji)、智元机(ji)器人、优必选科技(ji)等初创公司，以及华为(wei)、比亚迪等传统大企业。 （三）：人形机(ji)器人可能接近量产，拐点会出现在三个方面。人形机(ji)器人正在快(kuai)速(su)发展，但整体技(ji)术仍未达到(dao)工业或消费领域大规模应用的要求。人形机(ji)器人技(ji)术的拐点可能会出现在三个方面： 解决多个通用任务、高成功率和持续稳健性、快(kuai)速(su)推理(li)。目前发展仍然存在一些障碍，比如缺乏训练所需的原始数据。

国内宏观

国资委(wei)部署深化(hua)央企“AI+”专项行动：坚定攻关大模型，推动更多原始创新。

• 国资委(wei)会议指(zhi)出，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口(kou)期，强化(hua)科技(ji)创新，聚焦关键领域加(jia)快(kuai)掌握“根技(ji)术”，坚定攻关大模型，积极参与开放生态建设(she)，推动产生更多“从(cong)0到(dao)1”的原始创新，加(jia)速(su)推进成果转化(hua)和产业化(hua)发展。

WisdomTree策略师： 中国“十大科技(ji)股”能与美(mei)股“七巨头”比肩。中国的“十大科技(ji)股”（Terrific 10）对(dui)美(mei)国的“科技(ji)七巨头”（Magnificent 7）形成竞争态势，例如比亚迪和吉利挑战特斯拉，阿里巴巴和京东挑战亚马逊。

距离(li)宇树科技(ji)约500米地块溢价成交，“杭(hang)州(zhou)六小龙”带飞(fei)楼市(shi)？滨江集团经过85轮竞价、以13.81亿元竞得滨江区(qu)西兴单元地块，距离(li)宇树科技(ji)约500米，点对(dui)点步行约12分钟即可到(dao)达。

国内公司

高盛大幅上调(diao)阿里目标价，看好(hao)中国数据中心行业估值提升 。

字节跳动估值突破4000亿美(mei)元，AI业务成重要推动力 。软银的愿景基(ji)金、富(fu)达投资和普信集团分别将字节跳动的估值调(diao)高至(zhi)4000亿美(mei)元、4100亿美(mei)元和4500亿美(mei)元以上，大幅高于2022年7月的低点2750亿美(mei)元。

工业富(fu)联2024年营收(shou)、利润双双创新高，AI服务器业务强劲增长。公司全(quan)年营业收(shou)入(ru)达6091.35亿元，同(tong)比增长27.88%；归(gui)母(mu)净利润为(wei)232.16亿元，同(tong)比增长10.34%。AI服务器业务营收(shou)同(tong)比增长超150%，符合市(shi)场(chang)预(yu)期。

上汽“牵手”华为(wei)，打造(zao)新能源(yuan)汽车品牌“尚界”。“尚界”品牌或将聚焦15万(wan)元至(zhi)25万(wan)元市(shi)场(chang)。分析认为(wei)，此次上汽与华为(wei)的深度合作是“强强联合”。上汽将借(jie)助华为(wei)的智能化(hua)技(ji)术，加(jia)速(su)自身转型升级；华为(wei)则将依(yi)托上汽的制造(zao)实力和市(shi)场(chang)经验，进一步拓展其在智能汽车领域的影响力。

海外宏观

日本1月CPI飙至(zhi)4%，创两年新高，加(jia)息预(yu)期再升温！日本CPI已连续34个月超过日本央行2%的目标水平。数据发布后，日本10年期国债收(shou)益率一度升至(zhi)1.55%，为(wei)2009年11月以来最(zui)高水平。

交易(yi)员预(yu)计OPEC+会再次推迟4月增产计划，不惧特朗(lang)普施压。交易(yi)员们普遍预(yu)计，OPEC+会将原定于4月开始的逐月增产计划推迟一到(dao)三个月。这已经是自2022年以来，OPEC+第四(si)次推迟恢(hui)复(fu)石油产量的计划。

加(jia)密(mi)货币市(shi)场(chang)发生历史(shi)上最(zui)严重的失(shi)窃，黑客从(cong)Bybit窃取近15亿美(mei)元。黑客控(kong)制了Bybit的一只离(li)线以太(tai)坊钱包，资金通过可疑交易(yi)转移至(zhi)新地址并被出售。Bybit平台被盗的以太(tai)币约占其总资产的9%。受此影响， 比特币和以太(tai)币均下挫。

海外公司

AI交易(yi)迎来关键时刻：下周英伟达财(cai)报会撼动市(shi)场(chang)吗？

• 市(shi)场(chang)共识预(yu)期，英伟达四(si)季度营收(shou)为(wei)420亿美(mei)元，营收(shou)增长率将大幅放缓(huan)至(zhi)73%。同(tong)时，英伟达客户提高了对(dui)AI的支出预(yu)期，预(yu)计AI收(shou)入(ru)将持续增长， 关注产品过渡对(dui)业绩影响，Blackwell GB200的延(yan)迟影响，以及英伟达对(dui)AI应用部署的看法。

英国政府要求苹果建数据后门，苹果回击：英国iCloud新用户停(ting)用ADP数据保护服务。分析认为(wei)，这一变动将影响英国用户的数据安全(quan)。相较(jiao)于按照政府要求建立后门，苹果公司直接移除加(jia)密(mi)功能的做法，看似是试(shi)图安抚英国监管机(ji)构的举措， 但会被视为(wei)对(dui)政府命令的“明确反驳”。

断交OpenAI后，人形机(ji)器人独角兽首秀：一个神经网络控(kong)制整个上身，能听懂人话可抓万(wan)物。Figure与OpenAI断交后靠自身推出Helix模型，它(ta)能用自然语言控(kong)制机(ji)器人完成多种任务。Helix表现出强大的对(dui)象泛化(hua)能力，即便在训练中从(cong)未见过的物品，只需用自然语言询问即可。

AI仅用两天攻克超级细菌“十年难(nan)题”，内含六个智能体，能自行推理(li)出新知识。英国帝国理(li)工学(xue)院的研究团队曾耗时十年研究超级细菌是如何进化(hua)和传播的，而(er)谷歌的人工智能“co-scientist”仅用两天就解决了这一问题。它(ta)甚至(zhi)提出了四(si)个额外的理(li)论。

联合健康集团股价盘中大跌近13%，被曝涉(she)嫌虚报诊断，美(mei)国司法部展开调(diao)查。自去年12月初联合健康CEO Brian Thompson在曼哈顿遇害以来，股价已跌近25%。

今日要闻前瞻

巴菲特年度股东信。