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近日,平(ping)安(an)健康发布联合公告,透露出两点重要信(xin)息:
1)中国平(ping)安(an)拟62.83亿港元要约收购平(ping)安(an)健康,一(yi)旦交(jiao)易完(wan)成,平(ping)安(an)健康将(jiang)成为中国平(ping)安(an)保险(集团)股份有限公司的间接非全资(zi)附属公司,并将(jiang)纳(na)入平(ping)安(an)集团的合并财务报表中。
2)要约交(jiao)割后,要约人希望平(ping)安(an)健康将(jiang)继续其现有的主营业(ye)务,无意重新部(bu)署任何固定资(zi)产或终止雇佣雇员,无意私有化平(ping)安(an)健康且认(ren)为不(bu)存在私有化的合理可(ke)能性。
这则公告或预示着,未来(lai)平(ping)安(an)健康将(jiang)在保持其独立运营的同时,能够更加充分地(di)利用中国平(ping)安(an)在金(jin)融、科技和医疗等领域的丰富(fu)资(zi)源,从而进一(yi)步增强其在医疗服(fu)务和健康管理等领域的竞争力。
另外,平(ping)安(an)健康此前(qian)还宣布将(jiang)从储备的股份溢价账中向股东派(pai)发每(mei)股9.7港元的特别股息,派(pai)发股息总额(e)将(jiang)高达108.5亿港元。
值得注意的是,公司储备的股份溢价账目也就是资(zi)本(ben)公积项目,截至2024年6月,平(ping)安(an)健康的股本(ben)溢价总额(e)约为203.43亿元人民(min)币(bi),其中,由注资(zi)活动产生的溢价为196.62亿元人民(min)币(bi)。
换言之,此次平(ping)安(an)健康派(pai)发特别股息的资(zi)金(jin)主要来(lai)源于之前(qian)公司募(mu)资(zi)所得。在当(dang)下资(zi)本(ben)市场震荡(dang)行情(qing)下通过(guo)派(pai)发现金(jin)回馈股东,确实是符合市场预期及提(ti)升市值的有效举措。
对此,平(ping)安(an)健康表示,公司目前(qian)营运资(zi)金(jin)充裕,为回报股东支持,提(ti)高资(zi)金(jin)使用率,公司董事会批准派(pai)发特别股息。本(ben)次派(pai)息计(ji)划符合公司及股东整体利益。
当(dang)然,对于平(ping)安(an)健康的长期价值判断,最终还是要回归到公司的基本(ben)面以及资(zi)本(ben)市场的整体趋势上,这些因素才是决定公司长期投(tou)资(zi)价值的关键。
稳增长底层逻辑支撑(cheng),盈利能力加速(su)释放(fang)
目前(qian),平(ping)安(an)健康实施的“3+2+3”管理式医疗战略已经显示出显著成效,这一(yi)点在其财务状况的持续优化中得到了体现。
财报显示,2024年上半年公司营收达到20.93亿元,净利润高达6062.9万元,同比扭亏为盈,是其上市以来(lai)首(shou)次实现半年度盈利,且经调整净利润达到8973.9万元,进一(yi)步证明了公司的盈利能力。
具体看到业(ye)务层面,平(ping)安(an)健康的F端和B端业(ye)务均(jun)实现了收入与付费用户的双重增长,这是公司战略成功落地(di)的直接体现。
其中,F端业(ye)务通过(guo)深度融入平(ping)安(an)集团的综合金(jin)融业(ye)务场景,上半年付费用户数约1480万人,同比增长7%。这一(yi)增长不(bu)仅反映了用户对服(fu)务的认(ren)可(ke),也显示了平(ping)安(an)健康在集团内(nei)部(bu)的协同效应。截至2024年3月末,使用平(ping)安(an)集团医疗养老生态圈服(fu)务的平(ping)安(an)集团个人综合金(jin)融客户,其客均(jun)合同数、客均(jun)AUM分别为其他个人客户的1.6倍、3.6倍,这一(yi)数据进一(yi)步印证了平(ping)安(an)健康服(fu)务的吸引力和竞争力。
与此同时,B端业(ye)务的服(fu)务能力和产品(pin)质量也在不(bu)断提(ti)升,客户渗透率实现快速(su)增长。上半年的付费用户数约为260万人,同比增长2%。目前(qian),公司累(lei)计(ji)服(fu)务的企业(ye)数达到了1748家,较去(qu)年同期增长约46%,这一(yi)增长率在市场中占据了领先(xian)地(di)位,显示出平(ping)安(an)健康在B端市场的强劲竞争力和广阔的发展空间。
可(ke)见,平(ping)安(an)健康的基本(ben)面表现强劲,其战略执行和业(ye)务发展均(jun)呈现出积极的趋势。这些因素共(gong)同构成了对平(ping)安(an)健康长期价值的有力支撑(cheng),预示着公司未来(lai)的成长潜力和投(tou)资(zi)价值。
港股中长期具备较高的配置价值和机会
站在整个宏观层面上来(lai)看,政策积极发力背景下,港股资(zi)产的投(tou)资(zi)吸引力正(zheng)在持续提(ti)升,这一(yi)趋势得到了众(zhong)多专业(ye)券商和机构的认(ren)可(ke)。其中,平(ping)安(an)健康作为互联网医疗头(tou)部(bu)企业(ye),更是受到这些专业(ye)机构的高度关注和积极评价。
例如,2024年全国两会,全国人大代表、香港证监会主席雷添良建议(yi)国家税务总局、内(nei)地(di)与香港证券监管部(bu)门积极研究优化相关税收制度,降低港股通个人投(tou)资(zi)者的股息红利税收水平(ping),使之与A股市场持平(ping),并降低港股通内(nei)地(di)投(tou)资(zi)者的准入标(biao)准。
中国银河(he)证券研报指出,港股估值已回调到相对低位水平(ping),盈利能力体现出一(yi)定韧性,后续行情(qing)走势的关键仍在于国内(nei)稳增长政策的力度和经济基本(ben)面修复的节奏。随着增量财政政策加码,国内(nei)经济逐步恢复,港股中长期配置价值较高。其中,科技板块依(yi)然具备较高投(tou)资(zi)机会,特别是分母端和分子端双重改善预期的细(xi)分行业(ye)有望更多受益,具体包括互联网头(tou)部(bu)等板块。同时,在海外不(bu)确定因素扰动下,港股高股息策略仍具备吸引力。
具体到板块分析,招商证券在近期发布的研报中强调,医药(yao)健康领域是AI应用的核心领域之一(yi),对人们日常健康管理和就诊行为带来(lai)的体验与效率双提(ti)升。根据终端客户不(bu)同,这些应用可(ke)以分为面向医院、药(yao)企和个人三大方向,看好AI技术赋能健康管理及医疗服(fu)务的各个环节,对人们日常健康管理和就诊行为带来(lai)颠(dian)覆性改变。随着文心一(yi)言和GPT-4等技术在医疗领域的应用,预计(ji)龙(long)头(tou)企业(ye)将(jiang)优先(xian)受益。因此,建议(yi)投(tou)资(zi)者关注那些已经具备一(yi)定流量和数据基础,并积极引入AI模型(xing)的互联网医疗企业(ye),如平(ping)安(an)健康。
总而言之,平(ping)安(an)健康通过(guo)不(bu)断的技术创新和市场拓展,已经在健康管理及医疗服(fu)务领域展现出显著的领导力和影(ying)响力。同时,随着AI技术在医疗领域的深入应用,平(ping)安(an)健康有望进一(yi)步巩固其行业(ye)地(di)位,实现业(ye)务的快速(su)增长和盈利能力的显著提(ti)升。
因此,基于稳增长的底层逻辑和资(zi)本(ben)市场的良好机遇,平(ping)安(an)健康有望在科技和医疗健康板块中占据更加重要的地(di)位,其长期投(tou)资(zi)价值和估值提(ti)升潜力不(bu)容(rong)忽视。