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2025年工程机械与人形机器人领域迎来关键发展节点。工程机械受益于基建需求(qiu)回暖与产能利用率提升(sheng),利润端(duan)改善预期增强;人形机器人则在技术突破与产业链协同下加速迈向产业化落地。
工程机械:内需超预期,规模效应(ying)驱动利润改善
下游(you)需求(qiu)加速回暖。2024年下半(ban)年以来,水利、基建及矿山需求(qiu)推动工程机械市(shi)场复苏。分场景看,水利投资支撑小挖需求(qiu),基建资金回暖提振中挖,矿山稳健增长支撑大挖。2025年2月(yue)国内挖机销量预计达(da)8000-10000台(tai),同比(bi)增幅37%-71%;1-2月(yue)销量合(he)计同比(bi)增长20%-37%,行业回暖态势(shi)明确。
产能利用率提升(sheng)释放利润空间。行业头部厂商此前(qian)扩产导致当前(qian)产能利用率仅(jin)约(yue)40%,若2025年需求(qiu)快速回升(sheng),利用率有望恢复至60%,固定成本摊薄(bao)将进一步优化利润结构。叠加国内外(wai)市(shi)场共振,挖机板块有望迎来量利齐升(sheng)。
政策与资金端(duan)形成支撑。基建项目(mu)加速落地、专项债(zhai)资金到位(wei),叠加设备更新周期驱动,工程机械中期增长逻辑(ji)清晰。行业竞争格(ge)局向头部集中,规模效应(ying)下龙头企(qi)业盈利弹性值得关注。
人形机器人:技术催化频(pin)出,硬件与模型双轮驱动
技术突破加速场景泛化。FigureAI发布VLA大模型Helix,仅(jin)用500小时机器人数据(ju)集即实现家庭场景泛化能力;1XTechnology推出NeoGamma家庭服务(wu)机器人,集成GPT-4实现语言-视觉-运动协同,并通过“情感耳环”优化人机交(jiao)互。二者技术路径差异明显,但均指向具(ju)身智能的快速落地。
硬件降本与模型能力成关键。短期内,行星减速机因量产与成本优势(shi),在灵巧手、下肢等(deng)模块应(ying)用确定性较(jiao)高;长期看,模型能力是(shi)泛化应(ying)用的瓶颈。海外(wai)厂商坚持端(duan)到端(duan)训练,国内则侧重分层模型,但均需突破实操数据(ju)不足的制约(yue)。
工厂端(duan)或成产业化突破口。2025年人形机器人有望率先(xian)在工厂场景实现规模化应(ying)用,搬运、码垛等(deng)环节效率已达(da)人工50%。随(sui)着AI技术进步与产业链协同,具(ju)身智能机器人有望在工业、服务(wu)等(deng)领域加速渗(shen)透,远期或成为AI核心载体。
(注:光(guang)伏设备相(xiang)关内容因篇幅限制未展开,但HJT技术迭代(dai)与龙头设备商竞争力提升(sheng)同样值得关注。)
来源:金融界