葛晓燕(yan)：2022年至2024年，全(quan)国检察(cha)机关共(gong)起诉(su)财务造假犯罪案件69件185人

葛晓燕(yan)表示，2022年至2024年，全(quan)国检察(cha)机关共(gong)起诉(su)欺诈发行证券，违规披露、不披露重要信息(xi)，背(bei)信损害上市公司利益等财务造假犯罪案件69件185人，最高检挂牌督办31件重大(da)案件，已有27件提起公诉(su)。对组(zu)织、指挥造假的大(da)股东、实控人、董监高，积极参与造假的公司企业人员以(yi)及配合的中介组(zu)织人员、第三方(fang)人员依(yi)法进行全(quan)链条追责。

葛晓燕(yan)：持续加大(da)对上市公司大(da)股东、实控人、董监高等“关键少数”的追责力度

葛晓燕(yan)表示，检察(cha)机关依(yi)法从严惩治交易类证券犯罪，维护公开公平公正的市场环境。2022年至2024年，全(quan)国检察(cha)机关起诉(su)内幕(mu)交易、操纵证券市场、利用未公开信息(xi)交易等交易类案件284件790人，持续加大(da)对上市公司大(da)股东、实控人、董监高等“关键少数”，金融机构从业人员以(yi)及职业操纵团伙等黑灰产业链的追责力度，办理了一批有重大(da)市场影(ying)响的案件，着力追缴违法所得、铲(chan)除再犯经(jing)济基础、维护市场交易秩(zhi)序。

葛晓燕(yan)：坚持依(yi)法从严打击(ji)证券期货(huo)违法犯罪 持续加强与中国证监会等部门协作配合

葛晓燕(yan)表示，下一步，检察(cha)机关将继(ji)续全(quan)面(mian)贯彻落实党中央部署坚持依(yi)法从严打击(ji)证券期货(huo)违法犯罪，持续加强与中国证监会等相关部门的协作配合，依(yi)法保护投资者合法权益以(yi)检察(cha)履职服务保障资本市场高质量发展(zhan)。

证监会副主席李(li)明(ming)：把执法作为核心(xin)任务 持续提升执法效能

证监会副主席李(li)明(ming)在“依(yi)法从严打击(ji)证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展(zhan)”发布会上表示，证监会始终把执法作为核心(xin)任务，不断完善体制机制，持续提升执法效能。习近平总书记指出，“一个案例胜过(guo)一打文件”。这次(ci)证监会与最高检联合发布指导性(xing)案例，既是贯彻落实党中央、国务院有关资本市场监管执法决策部署的具(ju)体举措，也是公开展(zhan)示近年来行政(zheng)执法与刑事司法的一些标志性(xing)成果，以(yi)此引导全(quan)社会凝聚(ju)更多法治共(gong)识、切实维护市场“三公”和(he)投资者合法权益。

李(li)明(ming)：首批4起行政(zheng)执法指导性(xing)案例涵盖财务造假、欺诈发行、内幕(mu)交易、操纵市场

李(li)明(ming)表示，证监会发布的第一批4起行政(zheng)执法指导性(xing)案例，涵盖财务造假、欺诈发行、内幕(mu)交易、操纵市场等主要违法类型，体现严肃整治重点领域违法行为的决心(xin)，彰显全(quan)力维护资本市场平稳运行的监管态度。

李(li)明(ming)：重拳出击(ji)维护好广大(da)投资者的根本利益

李(li)明(ming)表示，证监会坚持重拳出击(ji)，切实维护好广大(da)投资者的根本利益，资本市场是数亿老百姓投资的重要渠道，保护投资者合法权益是证监会工作的重中之(zhi)重。欺诈发行、财务造假、操纵市场等违法行为扰乱破(po)坏市场秩(zhi)序，侵蚀(shi)市场信用根基，甚至还会诱发金融风险(xian)，严重侵害人民群众利益，严重打击(ji)投资者信心(xin)。证监会稽查执法的职责使命，就是遵循反证券欺诈的基本逻辑，通过(guo)惩治违法“已然”，震慑违法“未然”，激(ji)浊(zhuo)扬清，修复信用，为资本市场公平秩(zhi)序保驾护航，为广大(da)投资者根本利益提供坚强有力的法治保障。

李(li)明(ming)：去(qu)年办理案件739件 罚没款153亿元

李(li)明(ming)表示，证监会去(qu)年办理各类案件739件，作出处罚决定592份，罚没款153亿元，超过(guo)上一年两倍，其中对恒大(da)地产财务造假案罚款超40亿元，会同财政(zheng)部对恒大(da)地产案审计机构开出4.41亿元的同类案件“史上最大(da)”罚单。

李(li)明(ming)：持续加强对财务造假和(he)操纵市场类违法行为的打击(ji)力度

李(li)明(ming)表示，证监会不断强化对欺诈发行、财务造假、违规减持、操纵市场等投资者最关切、最痛恨、“最不能忍”的违法行为的打击(ji)惩治。2024年查处包(bao)括财务造假在内的信息(xi)披露违法案件135件，同比增长17％，居各类案件数量之(zhi)首；处罚操纵市场案42件，案均罚没款约1.2亿元，居各类案件罚没金额之(zhi)首。此次(ci)发布的指导性(xing)案例，财务造假案例占比一半(ban)，操纵市场占比四分(fen)之(zhi)一。今后，对这两类违法的打击(ji)力度还将持续加强。

李(li)明(ming)：在依(yi)法行政(zheng)前提下更多站在保护投资者角度

李(li)明(ming)表示，我国股市中小(xiao)投资者占比高达96％，风险(xian)承受能力薄弱，自力救(jiu)济能力相对不足，是案件中“看不见的当事人”。对于执法个案中的证据采信、法律适用等具(ju)体问(wen)题，证监会在依(yi)法行政(zheng)前提下，更多站在保护投资者的角度，既做好“技术(shu)判断”，更做好“价值判断”。

李(li)明(ming)：执法坚持客观中立、不偏不倚 法律面(mian)前人人平等

李(li)明(ming)表示，证监会执法坚持客观中立、不偏不倚、法律面(mian)前人人平等，避(bi)免(mian)执法结果畸轻(qing)畸重、同事不同罚、显失公平，既保持执法力度，又释放执法温(wen)度，持续提升执法透明(ming)度，努力做到严而有度、严而有方(fang)、严而有效。一是建立健全(quan)违法认定裁量标准。二是不断强化执法质量内控监督。三是依(yi)法尊重保护当事人合法权益。

李(li)明(ming)：健全(quan)完善执法制度体系 确(que)保办案程序依(yi)法合规

李(li)明(ming)表示，证监会健全(quan)完善执法制度体系，明(ming)确(que)执法流程、标准和(he)权限，确(que)保办案程序依(yi)法合规、事实证据确(que)凿(zao)充分(fen)、认定逻辑清晰严密、处罚结果公平适当，法律文书严谨准确(que)，努力做到让(rang)每(mei)一个案件都经(jing)得起司法审查和(he)市场检验。

李(li)明(ming)：资本市场生态出现了积极向(xiang)好的诸多变化

李(li)明(ming)表示， 严监严管的目的是强本强基，在坚持依(yi)法严厉打击(ji)各类违法行为的同时，证监会也注(zhu)重发挥法治固根本、稳预期、利长远的保障作用，着力推动市场生态的不断优化。随着近年来监管执法效果的不断显现，资本市场生态出现了积极向(xiang)好的诸多变化，“愿意来、留得住”的市场氛围日(ri)益浓(nong)厚。

李(li)明(ming)：通过(guo)监管执法压实相关各方(fang)法律责任

李(li)明(ming)表示，证监会始终坚持标本兼(jian)治，协同各方(fang)持续推动综(zong)合治理，共(gong)同构建规范有序的市场生态。通过(guo)监管执法有效压实相关各方(fang)法律责任。如压实大(da)股东、实控人的信义义务，“董监高”人员的忠实勤勉义务，中介机构的“看门人”义务，资产管理人的受托义务等等，坚决扭转“公众公司不公”“董事不懂事”“私(si)募不私(si)”等乱象，引导市场各方(fang)于法律规则和(he)市场逻辑有序博弈，持续增强市场自我约束、自我纠偏、自我修复的内生活力。

李(li)明(ming)：完善防假打假的监管协同机制和(he)综(zong)合惩防长效机制

李(li)明(ming)表示，证监会会同行业主管部门、地方(fang)党委政(zheng)府对财务造假实施综(zong)合惩治。联合五部委制定《关于进一步做好资本市场财务造假综(zong)合惩防工作的意见》，完善防假打假的监管协同机制和(he)综(zong)合惩防长效机制，建立第三方(fang)配合造假线索移送(song)机制，将近年发现的配合造假线索移交相关部门或属地政(zheng)府依(yi)法处置。

李(li)明(ming)：对恶性(xing)违法重拳出击(ji) 持续加强资本市场执法高压态势

李(li)明(ming)表示，下一步，证监会将深入推进新“国九(jiu)条”和(he)资本市场“1+N”政(zheng)策文件落地，强本强基，严监严管，强化监管执法政(zheng)治担当，不断提升违法违规线索发现能力，压降办案周期，提升办案质效，对欺诈发行、财务造假、操纵市场、违规减持等恶性(xing)违法重拳出击(ji)，从严惩处，持续巩固并不断加强资本市场执法高压态势，继(ji)续发挥好与司法部门、金融监管部门等相关各方(fang)的治理合力，共(gong)同护航资本市场高质量发展(zhan)。

最高检经(jing)济犯罪检察(cha)厅厅长杜学毅：指导性(xing)案例强调“严”的主基调 坚持全(quan)链条追责

最高检经(jing)济犯罪检察(cha)厅厅长杜学毅表示，最高检今天发布的以(yi)证券犯罪为主题的第55批指导性(xing)案例，彰显依(yi)法从严、全(quan)链条惩治证券违法犯罪的司法态度，细化规范分(fen)层分(fen)类处理规则。一是强调“严”的主基调，坚持全(quan)链条追责，同时进一步明(ming)确(que)根据其在犯罪中的地位、作用等依(yi)法分(fen)类处理的具(ju)体规则。二是压实中介组(zu)织“看门人”责任。对配合财务造假、怠于履职的中介组(zu)织人员依(yi)法追责。三是依(yi)法全(quan)面(mian)追缴违法所得，不让(rang)犯罪分(fen)子在经(jing)济上获得任何好处。

杜学毅：近年来内幕(mu)交易、操纵市场等交易类犯罪仍然多发

杜学毅表示，从近年来检察(cha)机关案件办理情况看，证券犯罪具(ju)有“两多一复杂(za)”的特点。一是内幕(mu)交易、操纵市场等交易类犯罪仍然多发，部分(fen)行为人利用信托计划、场外期权等金融工具(ju)实施犯罪，场外配资、专业操盘、荐股“黑嘴”、分(fen)仓软件开发等黑灰产业链参与违法交易。二是欺诈发行、违规披露信息(xi)等涉财务造假犯罪案件数量增长，造假模式复杂(za)、参与人员众多，涉案数额巨大(da)，严重侵害投资者合法权益。三是私(si)募基金犯罪情况复杂(za)。既有资金募集端的非法集资犯罪，又有资金使用端的挪用侵占犯罪，且与证券犯罪相互(hu)交织。

杜学毅：在证券案件办理中落实宽严相济刑事政(zheng)策，该严则严，当宽则宽

杜学毅表示，坚持依(yi)法从严、罚当其罪。在证券案件办理中，要全(quan)面(mian)准确(que)贯彻落实宽严相济刑事政(zheng)策，该严则严，当宽则宽。坚持依(yi)法从严主基调，对于实施证券犯罪的公司企业控股股东、实际控制人、董监高等“关键少数”，配合造假的中介组(zu)织、金融机构等“看门人”，为内幕(mu)、操纵等犯罪提供配资、操盘、荐股等服务的职业团伙，检察(cha)机关依(yi)法全(quan)链条从严追究刑事责任。准确(que)把握分(fen)层分(fen)类处理原则，依(yi)法适用认罪认罚从宽制度，对于积极配合调查、主动退赃退赔、挽(wan)回投资人重大(da)损失、真诚认罪悔罪的，依(yi)法从宽处理。

杜学毅：持续加大(da)重点领域证券犯罪惩治力度 及时揭露和(he)打击(ji)新型金融违法犯罪

杜学毅表示，下一步，检察(cha)机关将紧扣防风险(xian)、强监管、促高质量发展(zhan)的主线，立足检察(cha)职责，以(yi)法治力量服务保障资本市场高质量发展(zhan)。持续加大(da)重点领域证券犯罪惩治力度。持续加大(da)对财务造假、侵害上市公司利益等重点领域犯罪惩治力度，对内幕(mu)交易、操纵市场等犯罪保持高压惩治态势。加强对证券领域新情况新问(wen)题的研究，准确(que)认定利用金融衍生品操纵市场，利用私(si)募、信托产品实施场外配资等证券犯罪新手段，及时揭露和(he)打击(ji)新型金融违法犯罪。

杜学毅：积极探索支持、配合证券纠纷特别代表人诉(su)讼制度机制

杜学毅表示，积极探索支持、配合证券纠纷特别代表人诉(su)讼制度机制，统一损失认定标准，刑民配合高效处置涉案财产，多途径保护投资者权益。着力推进不起诉(su)案件移送(song)证监部门行政(zheng)处罚衔接机制，实现违法犯罪必(bi)有罚，助推构建立体化追责体系。深化检察(cha)机关证券犯罪办案基地建设，发挥基地在案件办理、理论研究、工作创新等方(fang)面(mian)的牵引作用，带动全(quan)国各地检察(cha)机关证券期货(huo)办案质效整体提升。

证监会何艳春：首次(ci)发布行政(zheng)指导性(xing)案例体现长牙带刺(ci)、有棱有角的从严基调

2月21日(ri)，证监会行政(zheng)处罚委办公室主任何艳春表示，本次(ci)是证监会首次(ci)发布行政(zheng)指导性(xing)案例，既是具(ju)象化展(zhan)示近年来的监管执法成果，也是树立执法“标杆”发挥示范引导作用，更是宣示资本市场严监严管的鲜明(ming)态度。一是体现“长牙带刺(ci)”、有棱有角的从严基调；二是体现精(jing)准追责、“过(guo)罚相当”的法治理念；三是体现严而有效、以(yi)案促治的执法导向(xiang)。

何艳春：惩处违法引导市场主体严守(shou)法律底线

何艳春表示，上市公司是资本市场运行的逻辑起点，也是资本市场高质量发展(zhan)的重要基础。财务造假和(he)虚假陈(chen)述本质是资产端欺诈，操纵市场和(he)内幕(mu)交易本质是投资端欺诈，都会对市场诚信基础造成侵蚀(shi)损害，打击(ji)投资者信心(xin)，破(po)坏市场生态，妨碍上市公司质量提升。4起案例分(fen)别涉及上市公司的发行上市、再融资、重大(da)资产重组(zu)、持续信息(xi)披露等不同环节(jie)，通过(guo)惩处违法，引导实控人、“董监高”人员、中介机构、证券从业人员等市场主体严守(shou)法律底线，诚实守(shou)信，以(yi)义取利，达到“以(yi)案促治”的执法效果。

何艳春：上市公司财务造假系统性(xing)、隐蔽性(xing)、复杂(za)性(xing)特征越发突出

何艳春：持续对财务造假案件实施全(quan)链条打击(ji)惩处

何艳春表示，证监会持续对财务造假案件实施全(quan)链条打击(ji)惩处，一是在处罚力度方(fang)面(mian)，2024年对61起财务造假案件作出行政(zheng)处罚，同比增长17%；案均处罚金额1577万元，同比增长12%；对7起案件按照法定高限处以(yi)罚款，同比增长75%；对69名“董监高”人员实施市场禁入，同比增长9.5%。二是在责任追究方(fang)面(mian)，有35起案件在处罚上市公司及其责任人员的同时，还追究大(da)股东、实控人等“首恶”组(zu)织指使责任，同比增长近60%；对39家中介机构作出行政(zheng)处罚，对5家中介机构暂(zan)停业务，不断压实保荐人、会计师(shi)事务所等机构的“看门人”责任。三是在监管协同方(fang)面(mian)，牵头建立第三方(fang)配合造假线索通报处理机制，将金融机构、上下游客户、第三方(fang)企业等配合造假的线索移交相关主管部门或属地政(zheng)府。

何艳春：上市公司是我国企业的优秀代表 财务造假只是极少数

何艳春表示，上市公司是我国企业的优秀代表，实施财务造假的只是其中极少数。随着监管执法的不断强化，以(yi)前积累(lei)的问(wen)题正在加快(kuai)暴露、出清，并且资本市场面(mian)临(lin)的形势仍然复杂(za)多变，外部输入性(xing)风险(xian)加大(da)，与内部风险(xian)因素交织叠加，个别上市公司及其大(da)股东、实控人因经(jing)营困难、退市保壳等，仍可能铤(ding)而走险(xian)，实施财务造假。减存量、遏增量需要有一个过(guo)程，预计未来一段时期内仍有一定数量的财务造假案件，但这并不影(ying)响我国资本市场高质量发展(zhan)的大(da)局(ju)，上市公司总体质量和(he)投资价值将不断提高。

何艳春：操纵类案件出现新特点 “编题材、讲故事”的蛊惑型操纵有所增加

何艳春：去(qu)年处罚42起操纵市场案件 罚没金额49.5亿元

何艳春表示，2024年，证监会对42起操纵市场案件作出处罚，罚没金额49.5亿元，同比增长42.2%，其中千万元以(yi)上罚单占比41.9%，向(xiang)公安机关移送(song)涉嫌操纵犯罪案件32件，移送(song)犯罪嫌疑人104人。

何艳春：加大(da)对操纵行为的打击(ji)力度 使违法犯罪分(fen)子不敢(gan)犯、不能犯

何艳春：操纵市场行为始终是证监会打击(ji)惩处的重点

何艳春表示，操纵市场行为“寄(ji)生”在市场肌(ji)体中，扭曲市场价格形成机制，致使买卖方(fang)向(xiang)、报价金额和(he)交易数量等市场信号失真，误导交易决策。这实质上是欺骗中小(xiao)投资者买进卖出，违法者在极短时间内获取巨大(da)利益、赚得盆满钵满，全(quan)身而退后，价格经(jing)历(li)暴涨暴跌，往往“一地鸡毛”，中小(xiao)投资者的股票“砸(za)在手上”甚至血本无归。其中有的案件涉案金额大(da)，涉及证券数量多，不但影(ying)响市场内在稳定性(xing)，严重者还会干扰监管政(zheng)策传导，诱发市场风险(xian)，始终是证监会打击(ji)惩处的重点。

责编：叶舒筠 万健祎

校对： 王(wang)朝(chao)全(quan)