回顾蛇年开市（2月5日）以来的3个交易(yi)周，科技题材(cai)持(chi)续火热，泛AI、机器人、半导(dao)体等板块之间(jian)虽有轮动，却又(you)是“互相(xiang)成全”。

本(ben)周，领涨接(jie)力棒交给(gei)了人形机器人，股民“吃大(da)肉”的同时，也成就了一(yi)位(wei)基(ji)金经理，开年仅两个月不(bu)到就豪取近70%的收益(yi)率。

她就是鹏华基(ji)金的闫思倩。她管理的鹏华碳中和主题，与永赢基(ji)金的张璐管理的永赢先进制造智选，年内表现目前(qian)是独一(yi)档。

他们领跑市场(chang)，也有个相(xiang)同的秘诀——“All in”机器人。

从截至去年年底的十大(da)重仓股来看(kan)，二人既有交集，又(you)各自押中了近期(qi)大(da)涨的机器人概(gai)念股（含细分方向）。

无独有偶，本(ben)周涨幅居前(qian)的场(chang)内ETF，同样是机器人ETF一(yi)马当(dang)先。

图(tu)片

以闫思倩为例，互联网(wang)上有人送了她两个外号——“电车(che)女神”“AI赌棍”，以概(gai)括其从业以来的投资风格：精于投研(yan)、敢于重仓。

第一(yi)个外号指的是，她曾在(zai)工银All in新能源汽车(che)，而将回报(bao)一(yi)度做到2倍甚至3倍。

第二个外号则是，2022年5月到鹏华后，她于2023年3月接(jie)手了王宗合(he)（因病）卸任的产品，又(you)将持(chi)仓股全部(bu)换成AI方向。2023年6月中下旬，这只产品见顶后产品净值一(yi)路下滑，去年2月一(yi)度不(bu)足3毛。

如今(jin)又(you)一(yi)年过去，这只产品抓住去年“924”以来的行情，一(yi)路反(fan)弹，又(you)大(da)致回到了此前(qian)的高位(wei)。

有趣的是，去年5月，市场(chang)尚在(zai)底部(bu)，正处于巨亏(kui)的闫思倩发行了新产品，当(dang)时评论区(qu)满是质疑之声。

到了本(ben)周，当(dang)鹏华碳中和主题因业绩太好、规模(mo)大(da)涨而宣布(bu)限(xian)购时，讨论区(qu)的投资者已满是夸(kua)赞、感谢之词。

而实际上，这只产品去年4个季度始终重仓机器人概(gai)念，没有太大(da)变化(hua)。

可能股民/基(ji)民好奇，“碳中和”主题的基(ji)金重仓机器人概(gai)念股，算不(bu)算“风格漂移(yi)”呢?

在(zai)闫经理看(kan)来应该不(bu)算，毕竟机器人是锂(li)电的衍生业务。

去年四季报(bao)中，她主要从新能源行业的角度（如需求旺盛、技术(shu)升级）表达对机器人板块的看(kan)好。

而近期(qi)，其认知进一(yi)步“升级”。2月12日她在(zai)鹏华基(ji)金公众号上表示：“AI时代，科技主线有望成为全民共(gong)识，看(kan)好科技股，最看(kan)好机器人。”

（1）当(dang)前(qian)处于AI的时代机遇下，是全球共(gong)振，也是中国科技蓬勃(bo)发展的机遇DeepSeek奇袭让全球算力平权，开启AI+时代。从云端到端侧眼镜手机，从B端到C端，工业到消费、到医疗(liao)、到智驾，从科技巨头投资到街(jie)边(bian)店(dian)接(jie)入DeepSeek，AI+百花齐放。

（2）机器人是AI+万亿空间(jian)的产业，从0到1，行业刚刚开始，中国面临再次弯(wan)道超(chao)车(che)，领先全球的机遇。

其认为，人工智能的核心领域是机器人。

（1）AI应用的终极载体是一(yi)个“人”。未来物理世界最大(da)的变化(hua)可能是：人类和机器人共(gong)生。

（2）2025年有望是机器人的元(yuan)年，从技术(shu)进步到商业应用，万亿空间(jian)刚刚起步。

恰好也是最近一(yi)两周，人形机器人的热度继续升高；截至本(ben)周五，市场(chang)行情达到又(you)一(yi)个小高潮。

对闫经理来说，70%的年内收益(yi)，来自其敢于重仓和提(ti)前(qian)布(bu)局，再加上一(yi)点天(tian)时地利。

而对更多的股民、基(ji)民来说，如果(guo)没有相(xiang)关持(chi)仓和利润垫，当(dang)下则面临一(yi)些常见的困惑——

下周科技股还能涨吗？该不(bu)该追？被套了怎么办？

一(yi)方面，开源证券研(yan)报(bao)指出，截至本(ben)周五，TMT、机器人、电子、计算机和传媒(mei)等科技品种的相(xiang)对PE和PB估值分化(hua)明显，其中计算机和电子的PB估值均处于历史高位(wei)，而传媒(mei)的PE估值相(xiang)对较低。

机器人板块在(zai)其中，尚处“中等偏上”的状态。

浙商证券则认为，本(ben)周市场(chang)继续上攻(gong)，成长(chang)指数明显走强，权重指数跟(gen)随向上。展望后市，预计本(ben)轮春季攻(gong)势大(da)盘将延(yan)着“科技领涨—回踩夯实—全面反(fan)弹”的路径，进一(yi)步向纵深发展。部(bu)分超(chao)涨行业、板块、个券仍要注意(yi)可能出现的双(shuang)向波(bo)动。

行业板块方面，建议对部(bu)分超(chao)涨的科技板块做出一(yi)定(ding)调整，在(zai)板块内部(bu)寻找标的进行“高切低”，或者切换部(bu)分仓位(wei)至前(qian)期(qi)涨幅落后的大(da)金融板块，既可参与补涨，又(you)可适当(dang)平滑净值曲线。此外，对于过去几年持(chi)续下跌(die)的医药板块，可关注其中跌(die)幅较大(da)、基(ji)本(ben)面企稳、股东增持(chi)的个券。

而从投资“哲学”来看(kan)，我们的看(kan)法是：

（1）涨多了总会回调，这是市场(chang)规律，无法避(bi)免；

（2）但当(dang)产业趋势到来的时候，不(bu)必以单纯的短线思维(wei)来应对。

或者说，大(da)盘稳中向好时，主线题材(cai)的分歧更有可能（注意(yi)是可能）是所谓(wei)的“上车(che)机会”。

这当(dang)然也需要你能承担一(yi)定(ding)风险。就连(lian)暂时夺冠的鹏华碳中和主题，去年5月成立以来，也有过接(jie)近腰(yao)斩（46.52%）的最大(da)回撤。

基(ji)于这一(yi)理念，我们再来看(kan)看(kan)，本(ben)周末科技线乃至整个市场(chang)，又(you)有哪些新的催化(hua)？

（1）新闻联播：外资金融机构看(kan)好中国创新突破(po)

据央视，多家外资机构认为中国在(zai)科技创新领域不(bu)断实现突破(po)，并且正在(zai)构建更完整的产业链条，这将不(bu)断提(ti)升中国的国际竞争力。

摩根士丹利日前(qian)上调明晟中国指数评级，同时认为，中国公司在(zai)人工智能领域展现出较强的竞争力，在(zai)多项最新技术(shu)突破(po)的支撑下，科技密集型企业有望实现利润率和收益(yi)率双(shuang)增长(chang)。

高盛发表的研(yan)报(bao)则看(kan)好中国在(zai)数据、“云服务”以及软件和应用等领域的发展前(qian)景。

（2）举办中的2025全球开发者先锋(feng)大(da)会

会上热点颇多，如：

上海副市长(chang)陈杰：加快推动人工智能垂直领域的规模(mo)化(hua)应用聚焦智能终端、自动驾驶(shi)等场(chang)景

宇树科技携两款机器人亮相(xiang)2025GDC

吉利汽车(che)、千里科技和阶跃星辰宣布(bu)推动“AI+车(che)”深度融合(he)

（3）深圳(chou)领头多地跟(gen)进，“DeepSeek+政务”成热潮

据财新统计，截至2月21日，深圳(chou)、呼和浩特、广州、赣州、无锡、阜阳、温州等地政府均宣布(bu)在(zai)政务系统中已接(jie)入了DeepSeek模(mo)型，上线的功能集中在(zai)公文写作助手、拟办意(yi)见生成、数据分析等，对外提(ti)供政策咨询、业务办理等功能。

（4）黄仁(ren)勋首度回应DeepSeek冲击

近日，英伟达首席(xi)执行官黄仁(ren)勋首度对DeepSeek带(dai)来的股价波(bo)动做出了公开回应。他表示，DeepSeep-R1推理模(mo)型“令人印象深刻”，但未来的人工智能模(mo)型仍将依(yi)赖英伟达的计算能力，此前(qian)市场(chang)对英伟达股票(piao)的抛售是基(ji)于误解。

（5）腾讯元(yuan)宝超(chao)越豆包升至中国区(qu)苹(ping)果(guo)免费APP下载排行榜第二

此前(qian)2月13日，腾讯元(yuan)宝迎来了一(yi)次意(yi)义重大(da)的更新。此次更新的核心亮点在(zai)于正式(shi)接(jie)入了满血版Deepseek-R1模(mo)型。

（6）国务院国资委部(bu)署深化(hua)中央企业“AI+”专项行动

会议强调，国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期(qi)，强化(hua)科技创新，聚焦关键(jian)领域加快掌握“根技术(shu)”，坚定(ding)攻(gong)关大(da)模(mo)型，积极参与开放生态建设(she)，推动产生更多“从0到1”的原(yuan)始创新，加速推进成果(guo)转化(hua)和产业化(hua)发展。要强化(hua)深度赋能，瞄准战略意(yi)义强、经济收益(yi)高、民生关联紧的高价值场(chang)景，强化(hua)行业协同、扩(kuo)大(da)开放合(he)作，加大(da)布(bu)局突破(po)力度。要夯实算力基(ji)座(zuo)，为技术(shu)突破(po)、应用落地提(ti)供有力支撑。要突破(po)数据难题，分批构建重点行业数据集，建设(she)好通用基(ji)础数据集，做强做优数据产业。

（7）证监会：更好发挥资本(ben)市场(chang)平台作用，为民营企业做优做强提(ti)供更有力的资本(ben)市场(chang)支持(chi)

（8）证监会：游资抱团炒作、“编题材(cai)、讲故(gu)事”的“蛊惑型”操纵增加

（9）纳斯达克中国金龙指数周五收涨1.65%，录得周线六连(lian)涨

（10）年初至今(jin)，中国科技股“十姐妹”表现碾压美股“七巨头”

“十姐妹”即阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网(wang)易(yi)、百度、吉利和中芯国际，年内平均涨幅为27.5%。

“七巨头”即苹(ping)果(guo)、微(wei)软、Alphabet、特斯拉、Meta、英伟达和亚马逊，平均涨幅为1.3%。

下周还有哪些大(da)事值得关注？

事件方面

十四届全国人大(da)常委会第十四次会议2月24日至25日在(zai)北京举行

会议将对民营经济促进法草案进行二次审议。全国人大(da)常委会法工委发言人办公室(shi)21日表示，制定(ding)民营经济促进法、加强民营经济法治(zhi)保(bao)障，作为推动民营经济健康发展、高质量发展的基(ji)础工程，正当(dang)其时、十分必要。

国家公共(gong)数据资源登记平台3月1日正式(shi)上线试运行

平台上线运行后，供数单位(wei)可发布(bu)数据资源和产品信息，用数单位(wei)可查找数据资源等，更好实现供需对接(jie)，为降低全社会用数成本(ben)、促进数据资源价值释放创造条件，同时通过登记工作，掌握全国公共(gong)数据资源底账，加强授权运营信息披露，促进授权运营规范(fan)化(hua)、透明化(hua)。

荣(rong)耀将举办发布(bu)会

北京时间(jian)3月2日23:30，荣(rong)耀将在(zai)2025世界移(yi)动通信大(da)会上举办荣(rong)耀阿尔法战略（HONOR ALPHA PLAN）及AI技术(shu)发布(bu)会。

数据方面

流通领域重要生产资料市场(chang)价格变动情况将公布(bu)

2月24日，国家统计局将发布(bu)流通领域重要生产资料市场(chang)价格变动情况。此前(qian)据对全国流通领域9大(da)类50种重要生产资料市场(chang)价格的监测显示，2月上旬与1月下旬相(xiang)比，21种产品价格上涨，20种下降，9种持(chi)平。

国民经济和社会发展统计公报(bao)将公布(bu)

2月27日，国家统计局将发布(bu)2024年国民经济和社会发展统计公报(bao)。届时，将公布(bu)2024年全年国内生产总值，全国人口、就业人员数量，全年居民消费价格等多项数据。

2月PMI、MLF将公布(bu)

2月25日，央行将发布(bu)2月中期(qi)借贷便利（MLF）数据。3月1日，国家统计局将发布(bu)2月官方制造业PMI等数据。

国际方面

2月26日美股盘后，英伟达将公布(bu)四季度财报(bao)

摩根士丹利预计其季度收入为410亿美元(yuan)，略低于市场(chang)共(gong)识和买方预期(qi)的420亿美元(yuan)，市场(chang)普遍(bian)预计营收增长(chang)率将大(da)幅放缓至73%。

这一(yi)增速与2023年和2024年的高速增长(chang)相(xiang)比明显下降，英伟达在(zai)2023年首次因AI热潮实现爆(bao)发式(shi)增长(chang)，营收持(chi)续攀升，并不(bu)断超(chao)出市场(chang)预期(qi)，2024财年第四季度其销售额增长(chang)率达到峰值265%。

财报(bao)关注点还包括：AI数据中心收入增长(chang)情况、Blackwell GB200延(yan)迟情况，英伟达芯片的过渡情况，以及对AI应用部(bu)署的看(kan)法。

苹(ping)果(guo)2025年股东大(da)会将于美国时间(jian)2月25日（星期(qi)二）上午8点举行

会议上，股东们将投票(piao)重新选举董事会，批准高管薪酬，并批准安永会计师事务所成为苹(ping)果(guo)的公共(gong)会计公司，还将对股东提(ti)案进行投票(piao)。

市场(chang)方面

Wind数据统计显示，下周共(gong)有29家公司限(xian)售股陆续解禁，合(he)计解禁43.99亿股，按2月21日收盘价计算，解禁总市值为229.53亿元(yuan)。

从解禁市值来看(kan)，居前(qian)三位(wei)的是：金徽股份(fen)(93.22亿元(yuan))、山(shan)子高科(64.84亿元(yuan))、浙文互联(16.48亿元(yuan))。从个股的解禁量看(kan)，居前(qian)三位(wei)的是：山(shan)子高科(29.88亿股)、金徽股份(fen)(8.18亿股)、浙文互联(1.65亿股)。

下周央行公开市场(chang)将有15261亿元(yuan)逆(ni)回购到期(qi)，其中周一(yi)至周五分别到期(qi)1905亿元(yuan)、4892亿元(yuan)、5389亿元(yuan)、1250亿元(yuan)、1825亿元(yuan)。此外，下周五还有38.7亿元(yuan)央票(piao)互换到期(qi)。

封面图(tu)片来源：视觉中国-VCG211374266925