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2025-04-22 07:04:42
来源:zclaw

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经过(guo)上周的剧烈调整,本(ben)周港A股整体表现平稳,A股的大盘蓝筹(chou)指数相对表现较好,上证50、上证指数、中(zhong)证A500本(ben)周分别涨1.45%、1.19%和0.28%。成长含量较高的中(zhong)证500、中(zhong)证1000、科创(chuang)100相对走弱,本(ben)周分别跌0.37%、0.52%、1.35%。

格隆汇2025年“全球视野,下注中(zhong)国”十大核心ETF最新周度表现出炉,小幅下跌0.33%。

其中(zhong)A500ETF基金(jin)(512050)本(ben)周领涨,累计上涨0.44%。科创(chuang)芯片ETF小幅下跌0.26%,标普(pu)500ETF继续下跌0.65%,年内跌幅扩大至15.4%。

1、A500ETF基金(jin)(512050)本(ben)周领涨

在(zai)A股缩量震荡盘整的一(yi)周,大盘指数相对表现较稳,A500ETF基金(jin)(512050)领涨,累计上涨0.44%。

二季度出口可能(neng)逐步回落,关税效应或有所(suo)显现,4月2日对等关税若(ruo)正式实施则可能(neng)加大宏观经济波动,且6月FOMC会议(yi)前美联储或保(bao)持观望态度。同时,日历效应显示,近15年A股二季度表现相对平淡,震荡市概率较高。上述背景下,大市值品种或具有较强稳定性,如A500等偏大盘风格的宽(kuan)基指数。

2025年,货币政策、财政加码支(zhi)持经济渐进复苏,DeepSeek推动AI+产业升级,A500指数通(tong)过(guo)行(xing)业均衡配置捕捉结构性机会,避免单一(yi)风格暴露风险,行(xing)业均衡,兼顾传(chuan)统与(yu)新兴产业,成长与(yu)防御属性兼具,前十大成分股集(ji)中(zhong)度仅(jin)20%,半导体、创(chuang)新药等细分赛道龙头业绩爆发期贡献(xian)显著超额收益,整体兼具均衡性与(yu)Alpha潜力(li)。

A500指数成分股平均市值约600亿元(yuan),介于沪深300(约4000亿元(yuan))与(yu)中(zhong)证500(约230亿元(yuan))之间,覆盖「中(zhong)大盘+细分龙头」,既规避了小盘股的流动性风险,又捕捉了新兴产业的成长机遇。

鉴于政策将新质生(sheng)产力(li)列(lie)为2025年十大任务之首,中(zhong)证A500覆盖的电子、计算机、通(tong)信(xin)等行(xing)业直接受益于AI算力(li)、工业机器人、数字经济等政策支(zhi)持。

浙(zhe)商证券认为,展望下半年,2025年政府(fu)工作报告首提“具身(shen)智能(neng)、6G、AI手机、AIPC、智能(neng)机器人”等科技(ji)概念,科创(chuang)产业政策自(zi)上而下的强力(li)牵引,叠加国内科技(ji)巨头加大资本(ben)开支(zhi),在(zai)此(ci)双重驱动下,科技(ji)品种全年行(xing)情或不止于年初这一(yi)轮。

2、科创(chuang)芯片ETF今年累计上涨6%

科创(chuang)芯片ETF本(ben)周小幅下跌0.26%,年内上涨6.22%。

科创(chuang)芯片ETF跟踪中(zhong)证科创(chuang)芯片成份指数,选取科创(chuang)板(ban)中(zhong)主营(ying)业务涉(she)及半导体材料、设备、设计、制造、封装(zhuang)测(ce)试等领域的上市公司,反(fan)映科创(chuang)芯片产业的整体表现。

行(xing)业分布完全覆盖芯片产业链核心环节(jie),权重集(ji)中(zhong)于设计(45%)、制造(20%)、设备材料(35%),前三(san)大权重行(xing)业占比近100%,避免传(chuan)统宽(kuan)基指数的行(xing)业分散问题(ti)。成分股平均市值约500亿元(yuan),研发费用率超25%,远高于A股半导体行(xing)业均值,具备高研发投入、高成长潜力(li)、高市场壁垒的“硬科技(ji)”属性。

同时政策红(hong)利持续释放,国产替代加速,“十四(si)五”规划、《集(ji)成电路产业发展推进纲(gang)要》明确2025年芯片自(zi)给率达70%。

银河证券认为,认为美国关税政策对中(zhong)国半导体行(xing)业的影响较为有限(xian),短期来看(kan),依赖(lai)美国市场的企业将面临压力(li)。长期来看(kan),关税的影响有可能(neng)带(dai)来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消等情况,国产替代和自(zi)主可控的企业有望受益。

3、标普(pu)500ETF本(ben)周继续下跌0.65%

标普(pu)500ETF本(ben)周继续走弱,累计下跌0.65%,年内跌幅扩大至15.25%。

美股今年的持续调整一(yi)方面是美股本(ben)身(shen)处于历史估值高位。当前标普(pu)500绝(jue)对估值高位,市盈率(PE-TTM)24.1倍,处于历史61.61%分位,仍高于近十年均值24.5倍。

另一(yi)方面是特朗普(pu)关税政策引发美股巨震,直至部分关税政策暂(zan)停90日。

4月2日特朗普(pu)总统宣布超预期关税加征政策,引发美股市场大幅下跌,必需消费品、医疗保(bao)健和公用事业行(xing)业展现防守能(neng)力(li)。4月9日,特朗普(pu)总统部分暂(zan)停90天高额对等关税,纳斯(si)达克100指数创(chuang)2001年以来的最大单日涨幅。随着特朗普(pu)延缓多数国家的对等关税,美股也(ye)进入一(yi)个相对平静时期。

国泰君(jun)安国际认为,美国总统特朗普(pu)关税政策挑动着美股投资者的心,成为近期美股走势的主要主导因素。关税政策如何影响美国企业盈利前景,多大程(cheng)度引发美国再通(tong)胀,或导致金(jin)融风险发生(sheng)等成为美股投资者关心的系列(lie)问题(ti)。

美联储若(ruo)在(zai)2025年下半年启动降(jiang)息,带(dai)动美债利率走低,或提升股票的相对吸引力(li)。不过(guo)贸易摩(mo)擦升级可能(neng)影响科技(ji)供应链,标普(pu)500成分股中(zhong)约28%的营(ying)收来自(zi)海(hai)外。

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