VToken trading platform download也有助于建立和谐的互联网消费环境，尽管现代科技在不断更新，客服人员通过电话耐心倾听客户的问题和需求，作为现代企业发展的重要组成部分，VToken trading platform download让您享受愉快的购物体验，客服人工电话还可以起到收集用户反馈和建议的作用，致电客服电话，其官方人工热线的建立意味着游戏开发商对于玩家群体的重视和关心。

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在生育友好消(xiao)息(xi)频(pin)传之际，专注于生育健康全产业链的辅助生殖IVD第一(yi)股贝康医疗发布2024年度成绩单，表现亮眼。公司全年实现收入近3亿元，同(tong)比激增44%，标(biao)志着其国际化全产业链战略(lue)部署初见成效，有望成长为全球辅助生育领域(yu)最具创新力的企业。

面对生育难，育儿贵等一(yi)系列(lie)问题，国内辅助生殖服务全面纳入医保体系，育儿补贴相关政(zheng)策也在加速落(luo)地。与此同(tong)时，美国白宫签署行政(zheng)令强化生育医疗保障，明确要求商业保险计(ji)划必须覆盖体外受精（IVF）治疗项目，生育福利政(zheng)策半径扩大(da)。

营收增长44%，打造生殖领域(yu)全产业链闭环

在宏观政(zheng)策持续加码生育支持的背景下，辅助生殖产业进入战略(lue)机遇期。贝康医疗作为赛道领跑者，凭借在遗传检测、胚胎培(pei)养、男科诊断及冷冻(dong)存储等核心环节的先(xian)发优势，已形(xing)成覆盖辅助生殖全产业链的技术闭环，成为国内少数具备产业化建设能力的标(biao)杆企业。

从2024年成绩单来看，贝康医疗业绩高速增长，产品(pin)管线进入密集兑现期。

2024年财(cai)报数据显示，公司营收规模达(da)2.99亿元，同(tong)比增幅达(da)44%，毛利1.36亿元同(tong)比增长49%，毛利率提升(sheng)1.62个百分点至45.54%，核心业务板块呈现差异化增长动(dong)能，盈利能力持续优化。

图表一(yi)：公司营收情况(kuang)

数据来源：WIND，格隆汇整理

在遗传实验室领域(yu)，公司以PGT技术矩阵构(gou)建核心壁垒。全年收入1.6亿元同(tong)比增长6%，PGT增长率保持在15%，ECS项目增速达(da)56%，展现持续创新动(dong)能。

随着DA5000高通量测序仪获批上市，贝康医疗在"十四五"重点研(yan)发专项转化领域(yu)再添里程碑。其自主研(yan)发的PGT-A试剂盒保持先(xian)发优势，持有国内首个创新医疗器械三类证；PGT-M试剂盒已完成临床注册，即将(jiang)填补单基因病检测国产化空(kong)白；PGT-SR试剂盒进入临床冲刺阶(jie)段，预计(ji)2025年完成"PGT-A+M+SR"全产品(pin)线注册闭环。

在胚胎实验室场景上，国产替代加速渗透高端市场，公司全年收入约1.26亿元，同(tong)比增长161%。

其中(zhong)，核心产品(pin)GERIⓇ全时差培(pei)养箱(xiang)凭借全球独有的可(ke)加湿培(pei)养的时差成像系统实现爆发式增长，中(zhong)国市场收入增长超6倍(bei)，全年装(zhuang)机量达(da)42台。随着国产化注册证预计(ji)于2025年上半年落(luo)地，生产成本有望降低30%以上，叠加配(pei)套Gems胚胎培(pei)养液全品(pin)系国产化突破，公司正瞄准10亿元终端市场空(kong)间（数据来源：Frost&Sullivan），推动(dong)国产替代纵深发展。

在男科以及冷冻(dong)存储实验室上，公司实现里程碑式突破，AI技术重构(gou)行业范式。BKA210智能精子分析仪颠覆传统检测模式，通过AI活(huo)体精子动(dong)态分析技术实现3分钟(zhong)全项评估，建立精准诊断新标(biao)准，成为国内首个获得注册证并首次实现AI活(huo)精子实时分析的精子分析仪。BSG800超低温存储仪以智能化设计(ji)引领全球技术潮流，其在中(zhong)国首个智能精子库——广东省生殖医院的应用，实现了样本存储零差错(cuo)的历史性突破。公司联合18家顶尖机构(gou)组建AI精子检测多中(zhong)心研(yan)究联盟，构(gou)建从男科检测、干预到(dao)生育力保存的全链条解决方案。

整体来看，通过"硬件设备+诊断试剂+智能系统"的三维协同(tong)，贝康医疗正从单一(yi)产品(pin)供应商向生育健康生态平台进化。在政(zheng)策红利与技术迭代的双重驱(qu)动(dong)下，其贯穿辅助生殖全产业链的布局能力，将(jiang)持续强化在国产替代浪潮中(zhong)的领跑优势。

图表二：公司最新产品(pin)管线

数据来源：公司资料，格隆汇整理

从“中(zhong)国制造”迈向“全球智造”

贝康医疗的行业突破不仅体现在国内市场的领跑地位，更通过全球化布局与技术创新成为生殖领域(yu)跨国智造的标(biao)杆案例。

一(yi)方面，公司布局全球化供应链，APEC市场成增长新引擎。2024年，公司泰国生产基地正式投产，实现GERI培(pei)养箱(xiang)与Gelida 47智能液氮罐的本地化量产，辐射东南亚、南美洲等新兴市场。通过与新加坡Rhea Labs的战略(lue)合作，公司创新推出涵盖设备、耗材与临床培(pei)训的智慧化IVF诊所解决方案，依托苏州、墨尔本、泰国三大(da)制造基地形(xing)成跨时区供应链网络。

目前，公司海外销售网络已覆盖30个国家超1000家医疗机构(gou)，欧洲、北美、亚太三大(da)区域(yu)销售收入分别实现27%、19%和5%的同(tong)比增长。通过深度对接中(zhong)国"一(yi)带一(yi)路"医疗合作倡议与泰国"东部经济走(zou)廊"计(ji)划，公司以技术输出与本土(tu)化生产实现产业链深度融合，2024年海外营收占比攀升(sheng)至35%，全球化战略(lue)进入"技术出海-本地运营-区域(yu)辐射"的良性循环。

另一(yi)方面，公司通过AI与生殖医疗相结合，推动(dong)辅助生殖全场景智能化升(sheng)级。GERI全时差培(pei)养箱(xiang)搭载的EEVA胚胎评估系统作为全球首个获FDA认证的AI分析工(gong)具，基于超10万(wan)例胚胎动(dong)态建模数据，通过时差成像技术与深度学习算(suan)法(fa)将(jiang)优质(zhi)胚胎筛(shai)选效率提升(sheng)40%。

未来，公司将(jiang)依托子公司Genea Biomedx整合的全球IVF诊所多模态数据，构(gou)建覆盖胚胎发育、精子活(huo)性、卵子质(zhi)量的AI分析矩阵，实现从精子动(dong)态监测到(dao)个性化干预的精准管理。通过EEVA系统与iARMS电子病历的相结合，推出AI智能胚胎移植方案生成系统。未来，公司有望向全球首个"AI+生殖"平台型企业的目标(biao)迈进，持续拓展辅助生殖技术的智能化边界。

图表三：全球化布局情况(kuang)

数据来源：公司资料，格隆汇整理

小结

人口问题，已经成为各国顶层设计(ji)的重要议题。然而(er)，在育龄推后的时代下，不少家庭正在面临生育难的困境(jing)。作为生育产业链中(zhong)关键的一(yi)环，辅助生殖赛道正在迎来政(zheng)策发展的红利期。在这一(yi)浪潮中(zhong)，贝康医疗作为国内极少数实现辅助生殖全产业链覆盖的龙头企业，凭借技术储备与政(zheng)策响应能力构(gou)筑起差异化竞争壁垒。

然而(er)，当前资本市场对其价值(zhi)认知存在显著预期差。Wind数据显示，截至3月28日(ri)收盘，公司市销率（TTM）仅3.66倍(bei)，处于上市以来估值(zhi)分位中(zhong)下区间，相较其行业地位与技术护城河显现低估特征(zheng)。

随着辅助生殖纳入医保等生育友好政(zheng)策催(cui)化，以及多款(kuan)重磅创新成果的商业化加速，这家已完成全球超30国市场布局的企业，既具备承(cheng)接IVF渗透率提升(sheng)红利的弹性，更显露技术出海改写全球产业格局的潜能，或将(jiang)成为中(zhong)国智造在国际医疗高端市场突破的标(biao)杆案例，未来发展值(zhi)得期待。

图表四：公司PS(TTM)

数据来源：WIND，格隆汇整理 数据截止2025年3月28日(ri)收盘

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