联合国际把中国宏桥的国际长期发行人评级从"BB+"上(shang)调至"BBB-"，评级展望也从正(zheng)面(mian)调整至稳定。

这个评级上(shang)调，其实并不简单，直(zhi)观(guan)来看(kan)，它(ta)反映的是评级机构对公司信用状况(kuang)改善(shan)的看(kan)法。这背后基于(yu)的则是公司财务(wu)状况(kuang)的好转、债(zhai)务(wu)结构的优化、盈利能力的提升或(huo)者现金(jin)流的改善(shan)，而这些当(dang)然正(zheng)是当(dang)下市场投(tou)资人尤为看(kan)重的企(qi)业经营好转的因素。

往更深层次来看(kan)，结合整个宏观(guan)大(da)环境内外部(bu)状况(kuang)而言，信用评级的提升也是对中国宏桥这种稳健穿越周期能力的认可(ke)。

对此(ci)，报告中在关键评级驱动因素中也提到，展望稳定反映了联合国际预期中国宏桥将继续保持其经营业绩和经营效率，这使得公司能够减轻行业的周期性(xing)影响。

很显然，在近年来不确定的宏观(guan)环境下，中国宏桥表现出了较好的适应能力和风险管理能力。

要知道，当(dang)下上(shang)市公司尤其是重资产行业里的公司能够获得国际评级机构调升信用评级的机会并不多见(jian)。而此(ci)番国际信用评级机构对中国宏桥给出如此(ci)正(zheng)面(mian)评价，也直(zhi)观(guan)说明它(ta)有着良好的"安全性(xing)"特征(zheng)，考虑(lu)到资本市场风险收益(yi)状况(kuang)，其投(tou)资性(xing)价比想(xiang)必也就(jiu)不用多说了。

2·行业龙头地(di)位稳固(gu)，业绩确定性(xing)与高股息奠(dian)定安全垫

作为铝行业的龙头企(qi)业，中国宏桥的头部(bu)优势正(zheng)持续得到加强。

从市场份额来看(kan)，中国宏桥在全球铝产品制造领域占据领先地(di)位，无论是总收入还是净利润公司也都遥遥领先同业。

同时，公司拥有一体化的布局优势，铝产品产业链完备，电解铝规模优势突出，原材料及电力自供率高，是全球最低成本的铝产品生(sheng)产商之一。透过产业链一体化布局，中国宏桥能够锁(suo)定全产业链利润，规模经济效益(yi)显著，同时这也能够推动其盈利弹(dan)性(xing)的充(chong)分释放。

从产业发展视角看(kan)，资源向头部(bu)聚(ju)拢以及行业迭代升级的大(da)趋(qu)势下，中国宏桥正(zheng)面(mian)临一系列新的机遇。伴随(sui)一系列支持产业发展、推动"新质生(sheng)产力"的政策落地(di)，产业整合提质，中国宏桥不论是业绩稳定性(xing)和成长潜力都还将有望得到进一步巩固(gu)。

结合业绩层面(mian)来看(kan)，得益(yi)于(yu)行业景气(qi)度的维(wei)持以及公司的优势，中国宏桥业绩提振潜力也颇为乐观(guan)。此(ci)前，公司还发布正(zheng)面(mian)盈利预告，而摩根士丹利近期发表研报也提到，随(sui)着国内和海外市场计划(hua)新增(zeng)产能的释放，氧(yang)化铝精炼(lian)企(qi)业的利润转移以及国内和海外市场计划(hua)新增(zeng)产能的产量，预计中国宏桥2025年的盈利将稳健。

业绩增(zeng)长的确定性(xing)之下，公司的高股息率带来的安全边际，也有望进一步吸引市场资金(jin)关注。

从历史来看(kan)，中国宏桥不论经营如何波动，在分红上(shang)始(shi)终保持慷慨(kai)的姿态，股息支付(fu)率一直(zhi)保持在较高水(shui)平。

在当(dang)前投(tou)资环境中，不确定性(xing)的持续升温(wen)使得市场对追求确定性(xing)机会的需求日益(yi)增(zeng)强。凭(ping)借稳定现金(jin)流能力，长期坚持高分红策略，中国宏桥展现优质价值股的显著特征(zheng)。公司龙头优势，叠加业绩增(zeng)长确定性(xing)强，以及高股息率带来的安全边际，显然也再次确认了公司的性(xing)价比优势。

3·重组事项加持，后续行情演绎看(kan)点十足

近期，对中国宏桥而言另(ling)一则不容忽视的消息显然是其重组事项。此(ci)前其公告，旗下间(jian)接附属公司A 股宏创控股收购(gou)间(jian)接附属公司宏拓(tuo)实业的全部(bu)股权，并向其现有股东发行新股作为收购(gou)对价。

可(ke)以看(kan)到，这属于(yu)中国宏桥内部(bu)的一项资产腾挪(nuo)，不过对公司的意义(yi)却是非同凡响的，结合市场相关概念股的表现，也给投(tou)资人带来了新的期待(dai)。

纵观(guan)A股今(jin)年来的并购(gou)重组案例，在资本市场的表现相当(dang)亮眼(yan)。

如在今(jin)年8月，双成药业因跨界重组收获27个板，复牌之后的28个交易日累(lei)计涨幅近660%。

(来源：富途行情)

紧接着，9月3日晚，华立股份披露(lu)，拟以现金(jin)方式收购(gou)尚源智能51%股权。恰逢证监会发布"并购(gou)六条"的风口，公司股票斩获"15天14板"，股价累(lei)计上(shang)涨近3倍。

(来源：富途行情)

而在10月份，光智科技拟收购(gou)先导电科，一个月内收获8个20CM，股价涨了3倍多。

(来源：富途行情)

这些例子都表明，在当(dang)前这个不确定性(xing)大(da)的市场环境中，那(na)些具有明确重组预期和实际行动的公司，往往能成为市场的焦点，吸引大(da)量资金(jin)的关注，甚至引发"重估"行情。

实际上(shang)，此(ci)番中国宏桥旗下公司的这番动作对其价值提升潜力可(ke)谓刺激(ji)作用巨大(da)。

可(ke)以看(kan)到，截止(zhi)今(jin)年3季度末宏创控股资产总计仅为33.38亿元，而宏拓(tuo)实业的净资产则超过470亿，很显然这也意味着收购(gou)带来的对A股宏创控股的价值增(zeng)长机会将极具想(xiang)象空间(jian)。特别(bie)是A股相较于(yu)港股往往还有更多的溢价空间(jian)，中国宏桥的资产腾挪(nuo)将有助于(yu)其既有资产的价值释放。

同时考虑(lu)到此(ci)次交易后中国宏桥在宏创控股的持股比例也将提升，子公司估值提升的情况(kuang)下，也将对母公司估值带来提振。这也为中国宏桥后市行情的演绎带来了更多的看(kan)点与期待(dai)。

此(ci)次中国宏桥通过内部(bu)资源整合，一方面(mian)有助于(yu)提升集团(tuan)资产证券(quan)化水(shui)平，直(zhi)接表现在于(yu)通过内部(bu)资源整合给A股上(shang)市公司注入优质资产，有望加速价值实现，提升上(shang)市公司内在价值。

而另(ling)一方面(mian)往更深层次看(kan)，宏创控股与宏拓(tuo)实业的主营业务(wu)形成强关联，通过此(ci)番内部(bu)优化调整动作，中国宏桥有望整合技术、生(sheng)产、客户等资源，在铝产业中下游加工环节形成更强的协同效应，从而显著提升市场竞争力。这同时也意味着中国宏桥将进一步提升规模经济效应，加速释放集团(tuan)内部(bu)增(zeng)长潜力。

特别(bie)是当(dang)下，新"国九条"等系列重磅政策的发布支持并购(gou)重组，推动上(shang)市公司向"新"提质的大(da)背景下，中国宏桥此(ci)举(ju)也响应了政策趋(qu)势，能够在多个层面(mian)促进公司的成长和发展，为公司带来显著的增(zeng)长潜力和市场价值。

4·总结

可(ke)见(jian)，不论是信用评级的提升、券(quan)商机构的看(kan)好还是资产重组动作，都在向外界释放积极的信号(hao)。总的来看(kan)，公司基本面(mian)表现优异，盈利和经营能力持续改善(shan)，规模效益(yi)凸显，高分红，稳健穿越周期，且拥有资产重组大(da)利好，将不失为当(dang)前投(tou)资环境下"攻守兼备"的选择。