国际方面(mian)，欧元(yuan)区2月制造(zao)业PMI初值创9个月新高，2月法国商业活动加(jia)速萎缩，德国仅有轻(qing)微改善，凸(tu)显出(chu)欧元(yuan)区两大经济引擎增长动能不足。欧元(yuan)跌0.4%，创2月初以来最大单(dan)日跌幅。交易员对欧洲央行的降息(xi)押注升温，预(yu)计今年还会再降息(xi)80个基点。投资者还密(mi)切关(guan)注即将于周日举行的德国大选(xuan)。值得注意的是，加(jia)密(mi)数字货币市场发(fa)生(sheng)历史上最严重的失(shi)窃，黑客窃取将近15亿美元(yuan)，加(jia)密(mi)货币多数跌。

投资者对经济增长放缓(huan)和(he)持续高通胀的担忧情绪不断(duan)加(jia)剧(ju)，美股周五大跌，道指(zhi)跌748.63点，跌幅1.69%，为今年以来最大单(dan)日跌幅，两天累计下跌约1200点。全周三(san)大股指(zhi)至少累跌近2%。防御性板块表现(xian)突出(chu)，消费必需品、公用事业和(he)医疗保健类股票成为市场亮(liang)点。分(fen)析(xi)称，标普500指(zhi)数今日表现(xian)最好(hao)的20只股票全部来自防御性板块。当(dang)经济增长担忧出(chu)现(xian)时，投资者往往会转向这些(xie)所谓的防御性板块。科技(ji)股跌，英伟达跌4.08%：

• 美股三(san)大指(zhi)数齐跌。标普500指(zhi)数收跌104.39点，跌幅1.71%，报6013.13点，本周（四个交易日）累计下跌1.66%。与经济周期密(mi)切相关(guan)的道指(zhi)收跌748.63点，创2025年迄今最大单(dan)日点数跌幅，跌幅1.69%，报43428.02点，本周累跌2.51%。科技(ji)股居多的纳指(zhi)收跌438.36点，跌幅2.20%，报19524.01点，本周累跌2.51%。纳指(zhi)100收跌2.06%，跌幅2.06%。衡量纳指(zhi)100科技(ji)业成份股表现(xian)的纳斯达克科技(ji)市值加(jia)权指(zhi)数（NDXTMC）收跌2.64%，本周累跌3.07%。对经济周期更敏感的罗(luo)素2000小盘(pan)股指(zhi)数收跌2.94%，本周累跌3.71%。恐慌指(zhi)数VIX收涨16.28%，报18.21，本周累涨18.48%。

• 美股行业ETF普跌。全球(qiu)航空业ETF收跌3.97%，半导体ETF跌3.03%，网络股指(zhi)数ETF、科技(ji)行业ETF，可选(xuan)消费ETF、区域银(yin)行ETF、全球(qiu)科技(ji)股指(zhi)数ETF、银(yin)行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医疗业ETF跌0.54%，生(sheng)物科技(ji)指(zhi)数ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

  本周，网络股指(zhi)数ETF累计下跌5.77%，区域银(yin)行ETF跌3.87%，可选(xuan)消费ETF跌3.79%，银(yin)行业ETF跌3.5%，科技(ji)行业ETF跌2.13%，全球(qiu)科技(ji)股指(zhi)数ETF跌1.86%，半导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前两周先(xian)后反(fan)弹1.05%和(he)1.71%）。在标普500指(zhi)数的11个板块中，可选(xuan)消费、信息(xi)技(ji)术/科技(ji)、工业板块也收跌2.77%-2.23%。

• 投研策略上，对冲基金大佬Steve Cohen在迈阿密(mi)海滩的未(wei)来投资倡议研究所峰(feng)会上表示，他对美国经济前景(jing)持悲观态度，预(yu)计下半年美国经济增长将从2.5%放缓(huan)至1.5%。他认为，关(guan)税、移(yi)民法收紧以及马斯克领导的政府成本削减计划(hua)对经济构成压力。Cohen指(zhi)出(chu)，顽固的通胀和(he)可能的报复性关(guan)税将进一(yi)步拖累经济增长，并批(pi)评关(guan)税是一(yi)种负面(mian)的税收政策，可能导致贸易伙伴(ban)的报复性加(jia)税。高盛大幅上调阿里巴巴目标价至160美元(yuan)，摩根(gen)大通、汇丰(feng)、花旗等多家投行也大幅上调对阿里的目标价。亿万富翁Ryan Cohen唱多中国经济，豪掷(zhi)10亿美元(yuan)重仓阿里巴巴。
• “科技(ji)七姐(jie)妹”普跌。特斯拉收跌4.68%，英伟达跌4.08%，英伟达CEO黄仁勋表示，尽管Deepseek看似减少了算力依(yi)赖，但(dan)是AI发(fa)展仍需强大算力。亚马逊跌2.83%，谷歌A跌2.65%，微软跌1.88%，Meta Platforms跌1.62%，苹果跌0.11%，美国总统特朗普称，苹果公司(si)CEO库克本周向他承诺，将把苹果的生(sheng)产设施从墨西哥(ge)转移(yi)到美国，并关(guan)闭墨西哥(ge)的两家工厂(chang)。特朗普表示，苹果还计划(hua)在美国进行数十亿美元(yuan)的投资，以避免卷入关(guan)税问题。

  本周，Meta累跌7.21%（此前四周先(xian)后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三(san)周；特斯拉累跌5.07%，连跌五周；亚马逊累跌3.21%（此前两周先(xian)后反(fan)弹8.14%和(he)6.94%），谷歌A跌3.21%（此前两周先(xian)后跌9.16%和(he)0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延(yan)续上周涨7.57%的表现(xian)。

• 芯片股普跌。费城半导体指(zhi)数收跌3.28%。英伟达两倍做多ETF跌8.27%。英特尔收跌4.68%。纳微半导体跌6.76%，Wolfspeed跌8.56%，美光科技(ji)跌4.21%，高通跌4.76%，博通跌3.56%。美国总统特朗普宣称：“我们会迎来大量芯片制造(zao)商。”
• 中概股涨跌不一(yi)。纳斯达克金龙中国指(zhi)数收涨1.65%，报7982.26点，逼近2024年10月7日收盘(pan)位8099.05点和(he)2023年2月2日收盘(pan)位8145.59点，本周累计上涨1.57%，连续第六周上涨，1月14日以来累计上涨25.57%，连续两周收于200周均线(xian)上方。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨4.19%，本周累涨10.12%；“中国龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）收涨3.35%，本周累涨6.12%；中概互联(lian)网指(zhi)数ETF（KWEB）收涨2.98%，本周累涨2.81%，连涨六周；中国科技(ji)指(zhi)数ETF（CQQQ）收涨2.96%，本周累涨4.50%，也连涨六周；中国ETF-iShares MSCI（MCHI）、沪深300 2X做多-Direxion（CHAU）、追踪富时25中国股指(zhi)数ETF-iShares（FXI）、XtrackersHarvest中证50（ASHS）涨1.9%-1.11%，德银(yin)嘉实沪深300指(zhi)数ETF（ASHR）收涨0.85%；富时中国3倍做空ETF（YANG）则收跌4.19%。富时A50期指(zhi)连续夜盘(pan)收涨0.22%，报13421.000点，美股盘(pan)初一(yi)度涨超0.8%。
• 热门(men)中概股斗鱼收涨17.07%，腾讯音乐涨12.08%，再鼎医药涨9%，阿里巴巴涨5.72%，本周累涨15.25%（此前五周先(xian)后涨5.7%、4.72%、10.88%、4.72%、20.5%）；理想涨超4.1%，小鹏涨超3.9%，B站涨超3.2%，京东涨2.99%，百度、网易、蔚来至少涨1.6%，晶科能源、新东方、亿航智能、大全新能源则收跌2.62%-3.93%，万国数据跌7.71%，名创优品跌11.98%。此外，小马智行收涨32.05%，拼多多涨5.57%，腾讯控股涨2.32%，房多多则跌1.52%。唯品会涨1.38%，公司(si)第四季度调整后每ADS收益超过预(yu)估。
• 其他重点个股中：（1）日产汽车股价涨5.39%，报道称日本财团起草特斯拉投资日产汽车的计划(hua)。（2）Constellation Energy跌8.07%，特朗普支持AI公司(si)拥有自家发(fa)电(dian)站（3）提供处方药、非(fei)处方药和(he)个人护理产品的美国远程医疗公司(si)Hims & Hers Health跌25.79%。（4）美国电(dian)动汽车制造(zao)商Rivian跌4.7%，发(fa)布2024年第四季度财报，利润超预(yu)期，季度毛利润首次转正。但(dan)公司(si)预(yu)计2025年的汽车交付(fu)量将低于2024年。（5）诺和(he)诺德跌5.18%，美国食品药品管理局(ju)（FDA）称Ozempic供应短缺问题得到解决。（6）联(lian)合健康跌7.17%，报道称美国司(si)法部对其启(qi)动调查。（7）Coinbase跌8.27%，其表示美国证交会打算撤销对该公司(si)的诉讼。

• 美股三(san)大指(zhi)数齐跌。标普500指(zhi)数收跌104.39点，跌幅1.71%，报6013.13点，本周（四个交易日）累计下跌1.66%。与经济周期密(mi)切相关(guan)的道指(zhi)收跌748.63点，创2025年迄今最大单(dan)日点数跌幅，跌幅1.69%，报43428.02点，本周累跌2.51%。科技(ji)股居多的纳指(zhi)收跌438.36点，跌幅2.20%，报19524.01点，本周累跌2.51%。纳指(zhi)100收跌2.06%，跌幅2.06%。衡量纳指(zhi)100科技(ji)业成份股表现(xian)的纳斯达克科技(ji)市值加(jia)权指(zhi)数（NDXTMC）收跌2.64%，本周累跌3.07%。对经济周期更敏感的罗(luo)素2000小盘(pan)股指(zhi)数收跌2.94%，本周累跌3.71%。恐慌指(zhi)数VIX收涨16.28%，报18.21，本周累涨18.48%。

• 美股行业ETF普跌。全球(qiu)航空业ETF收跌3.97%，半导体ETF跌3.03%，网络股指(zhi)数ETF、科技(ji)行业ETF，可选(xuan)消费ETF、区域银(yin)行ETF、全球(qiu)科技(ji)股指(zhi)数ETF、银(yin)行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医疗业ETF跌0.54%，生(sheng)物科技(ji)指(zhi)数ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

  本周，网络股指(zhi)数ETF累计下跌5.77%，区域银(yin)行ETF跌3.87%，可选(xuan)消费ETF跌3.79%，银(yin)行业ETF跌3.5%，科技(ji)行业ETF跌2.13%，全球(qiu)科技(ji)股指(zhi)数ETF跌1.86%，半导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前两周先(xian)后反(fan)弹1.05%和(he)1.71%）。在标普500指(zhi)数的11个板块中，可选(xuan)消费、信息(xi)技(ji)术/科技(ji)、工业板块也收跌2.77%-2.23%。

美股行业ETF普跌。全球(qiu)航空业ETF收跌3.97%，半导体ETF跌3.03%，网络股指(zhi)数ETF、科技(ji)行业ETF，可选(xuan)消费ETF、区域银(yin)行ETF、全球(qiu)科技(ji)股指(zhi)数ETF、银(yin)行业TF、能源业ETF跌2.8%-2.08%，医疗业ETF跌0.54%，生(sheng)物科技(ji)指(zhi)数ETF跌0.37%，日常消费品ETF则收涨1.17%。

本周，网络股指(zhi)数ETF累计下跌5.77%，区域银(yin)行ETF跌3.87%，可选(xuan)消费ETF跌3.79%，银(yin)行业ETF跌3.5%，科技(ji)行业ETF跌2.13%，全球(qiu)科技(ji)股指(zhi)数ETF跌1.86%，半导体ETF跌1.03%，能源业ETF则涨0.95%（此前两周先(xian)后反(fan)弹1.05%和(he)1.71%）。在标普500指(zhi)数的11个板块中，可选(xuan)消费、信息(xi)技(ji)术/科技(ji)、工业板块也收跌2.77%-2.23%。

• 投研策略上，对冲基金大佬Steve Cohen在迈阿密(mi)海滩的未(wei)来投资倡议研究所峰(feng)会上表示，他对美国经济前景(jing)持悲观态度，预(yu)计下半年美国经济增长将从2.5%放缓(huan)至1.5%。他认为，关(guan)税、移(yi)民法收紧以及马斯克领导的政府成本削减计划(hua)对经济构成压力。Cohen指(zhi)出(chu)，顽固的通胀和(he)可能的报复性关(guan)税将进一(yi)步拖累经济增长，并批(pi)评关(guan)税是一(yi)种负面(mian)的税收政策，可能导致贸易伙伴(ban)的报复性加(jia)税。高盛大幅上调阿里巴巴目标价至160美元(yuan)，摩根(gen)大通、汇丰(feng)、花旗等多家投行也大幅上调对阿里的目标价。亿万富翁Ryan Cohen唱多中国经济，豪掷(zhi)10亿美元(yuan)重仓阿里巴巴。
• “科技(ji)七姐(jie)妹”普跌。特斯拉收跌4.68%，英伟达跌4.08%，英伟达CEO黄仁勋表示，尽管Deepseek看似减少了算力依(yi)赖，但(dan)是AI发(fa)展仍需强大算力。亚马逊跌2.83%，谷歌A跌2.65%，微软跌1.88%，Meta Platforms跌1.62%，苹果跌0.11%，美国总统特朗普称，苹果公司(si)CEO库克本周向他承诺，将把苹果的生(sheng)产设施从墨西哥(ge)转移(yi)到美国，并关(guan)闭墨西哥(ge)的两家工厂(chang)。特朗普表示，苹果还计划(hua)在美国进行数十亿美元(yuan)的投资，以避免卷入关(guan)税问题。

  本周，Meta累跌7.21%（此前四周先(xian)后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三(san)周；特斯拉累跌5.07%，连跌五周；亚马逊累跌3.21%（此前两周先(xian)后反(fan)弹8.14%和(he)6.94%），谷歌A跌3.21%（此前两周先(xian)后跌9.16%和(he)0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延(yan)续上周涨7.57%的表现(xian)。

• 芯片股普跌。费城半导体指(zhi)数收跌3.28%。英伟达两倍做多ETF跌8.27%。英特尔收跌4.68%。纳微半导体跌6.76%，Wolfspeed跌8.56%，美光科技(ji)跌4.21%，高通跌4.76%，博通跌3.56%。美国总统特朗普宣称：“我们会迎来大量芯片制造(zao)商。”
• 中概股涨跌不一(yi)。纳斯达克金龙中国指(zhi)数收涨1.65%，报7982.26点，逼近2024年10月7日收盘(pan)位8099.05点和(he)2023年2月2日收盘(pan)位8145.59点，本周累计上涨1.57%，连续第六周上涨，1月14日以来累计上涨25.57%，连续两周收于200周均线(xian)上方。ETF中，富时中国3倍做多ETF（YINN）收涨4.19%，本周累涨10.12%；“中国龙”Roundhill China Dragons ETF（DRAG）收涨3.35%，本周累涨6.12%；中概互联(lian)网指(zhi)数ETF（KWEB）收涨2.98%，本周累涨2.81%，连涨六周；中国科技(ji)指(zhi)数ETF（CQQQ）收涨2.96%，本周累涨4.50%，也连涨六周；中国ETF-iShares MSCI（MCHI）、沪深300 2X做多-Direxion（CHAU）、追踪富时25中国股指(zhi)数ETF-iShares（FXI）、XtrackersHarvest中证50（ASHS）涨1.9%-1.11%，德银(yin)嘉实沪深300指(zhi)数ETF（ASHR）收涨0.85%；富时中国3倍做空ETF（YANG）则收跌4.19%。富时A50期指(zhi)连续夜盘(pan)收涨0.22%，报13421.000点，美股盘(pan)初一(yi)度涨超0.8%。
• 热门(men)中概股斗鱼收涨17.07%，腾讯音乐涨12.08%，再鼎医药涨9%，阿里巴巴涨5.72%，本周累涨15.25%（此前五周先(xian)后涨5.7%、4.72%、10.88%、4.72%、20.5%）；理想涨超4.1%，小鹏涨超3.9%，B站涨超3.2%，京东涨2.99%，百度、网易、蔚来至少涨1.6%，晶科能源、新东方、亿航智能、大全新能源则收跌2.62%-3.93%，万国数据跌7.71%，名创优品跌11.98%。此外，小马智行收涨32.05%，拼多多涨5.57%，腾讯控股涨2.32%，房多多则跌1.52%。唯品会涨1.38%，公司(si)第四季度调整后每ADS收益超过预(yu)估。
• 其他重点个股中：（1）日产汽车股价涨5.39%，报道称日本财团起草特斯拉投资日产汽车的计划(hua)。（2）Constellation Energy跌8.07%，特朗普支持AI公司(si)拥有自家发(fa)电(dian)站（3）提供处方药、非(fei)处方药和(he)个人护理产品的美国远程医疗公司(si)Hims & Hers Health跌25.79%。（4）美国电(dian)动汽车制造(zao)商Rivian跌4.7%，发(fa)布2024年第四季度财报，利润超预(yu)期，季度毛利润首次转正。但(dan)公司(si)预(yu)计2025年的汽车交付(fu)量将低于2024年。（5）诺和(he)诺德跌5.18%，美国食品药品管理局(ju)（FDA）称Ozempic供应短缺问题得到解决。（6）联(lian)合健康跌7.17%，报道称美国司(si)法部对其启(qi)动调查。（7）Coinbase跌8.27%，其表示美国证交会打算撤销对该公司(si)的诉讼。

本周，Meta累跌7.21%（此前四周先(xian)后涨5.67%、6.44%、3.68%、以及3.10%），亚马逊累跌5.29%，连跌三(san)周；特斯拉累跌5.07%，连跌五周；亚马逊累跌3.21%（此前两周先(xian)后反(fan)弹8.14%和(he)6.94%），谷歌A跌3.21%（此前两周先(xian)后跌9.16%和(he)0.06%），微软累涨0.17%，苹果累涨0.39%延(yan)续上周涨7.57%的表现(xian)。

欧洲STOXX 600指(zhi)数本周涨超0.2%，医疗保健和(he)银(yin)行板块涨超2%，媒体、零售、旅(lu)游板块则至多跌超2.8%。德国股指(zhi)本周累跌1%，丹麦股指(zhi)收涨超3.3%本周涨约7.6%：

• 泛欧STOXX 600指(zhi)数收涨0.52%，报553.85点，本周累计上涨0.26%，2月18日曾涨至557.96点创历史新高。欧元(yuan)区STOXX 50指(zhi)数收涨0.25%，报5474.85点，本周累跌0.34%，2月18日曾涨至5544.12点创历史新高。富时泛欧绩优300指(zhi)数收涨0.53%，本周累涨0.30%。
• 板块方面(mian)，STOXX 600旅(lu)游与休闲指(zhi)数本周累跌2.86%，零售指(zhi)数跌2.97%，媒体指(zhi)数跌2.32%，房地产指(zhi)数跌1.39%，建筑(zhu)及材料指(zhi)数跌1.38%，石油及天然气指(zhi)数跌1.30%，个人与家庭用品指(zhi)数跌1.24%，汽车及配件指(zhi)数跌1.19%，科技(ji)指(zhi)数跌0.93%，化工指(zhi)数跌0.88%，原材料指(zhi)数跌0.87%，金融服务指(zhi)数涨0.14%，工业产品及服务指(zhi)数涨0.27%，公用事业指(zhi)数涨0.75%，电(dian)信指(zhi)数涨1.31%，食品及饮料指(zhi)数涨1.65%，医疗保健指(zhi)数涨2.27%，银(yin)行指(zhi)数涨2.60%。

• 德国DAX 30指(zhi)数收跌0.12%，本周（在2月23日大选(xuan)之(zhi)前）累计下跌1%，2月19日曾涨至22935.06点创历史新高。法国CAC 40指(zhi)数收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指(zhi)数收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指(zhi)数收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国富时100指(zhi)数收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指(zhi)数收跌0.12%，本周基本持平。

• 泛欧STOXX 600指(zhi)数收涨0.52%，报553.85点，本周累计上涨0.26%，2月18日曾涨至557.96点创历史新高。欧元(yuan)区STOXX 50指(zhi)数收涨0.25%，报5474.85点，本周累跌0.34%，2月18日曾涨至5544.12点创历史新高。富时泛欧绩优300指(zhi)数收涨0.53%，本周累涨0.30%。
• 板块方面(mian)，STOXX 600旅(lu)游与休闲指(zhi)数本周累跌2.86%，零售指(zhi)数跌2.97%，媒体指(zhi)数跌2.32%，房地产指(zhi)数跌1.39%，建筑(zhu)及材料指(zhi)数跌1.38%，石油及天然气指(zhi)数跌1.30%，个人与家庭用品指(zhi)数跌1.24%，汽车及配件指(zhi)数跌1.19%，科技(ji)指(zhi)数跌0.93%，化工指(zhi)数跌0.88%，原材料指(zhi)数跌0.87%，金融服务指(zhi)数涨0.14%，工业产品及服务指(zhi)数涨0.27%，公用事业指(zhi)数涨0.75%，电(dian)信指(zhi)数涨1.31%，食品及饮料指(zhi)数涨1.65%，医疗保健指(zhi)数涨2.27%，银(yin)行指(zhi)数涨2.60%。

• 德国DAX 30指(zhi)数收跌0.12%，本周（在2月23日大选(xuan)之(zhi)前）累计下跌1%，2月19日曾涨至22935.06点创历史新高。法国CAC 40指(zhi)数收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指(zhi)数收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指(zhi)数收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国富时100指(zhi)数收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指(zhi)数收跌0.12%，本周基本持平。

德国DAX 30指(zhi)数收跌0.12%，本周（在2月23日大选(xuan)之(zhi)前）累计下跌1%，2月19日曾涨至22935.06点创历史新高。法国CAC 40指(zhi)数收涨0.39%，本周累跌0.29%。荷兰AEX指(zhi)数收跌0.11%，本周累跌0.95%。意大利富时MIB指(zhi)数收涨0.45%，本周累涨1.17%。英国富时100指(zhi)数收跌0.04%，本周累跌0.84%。西班牙IBEX 35指(zhi)数收跌0.12%，本周基本持平。

美国经济数据疲软引发(fa)市场担忧，美债(zhai)收益率大幅下行，10年期美债(zhai)收益率跌超9个基点，本周整体冲高回(hui)落下行：

• 美债(zhai)：美国10年期基准(zhun)国债(zhai)收益率跌9.14个基点，报4.4139%，本周（四个交易日）累计下跌6.04个基点，2月19日涨至4.5738%之(zhi)后逐步回(hui)落，2月21日加(jia)速下行。两年期美债(zhai)收益率跌7.83个基点，报4.1916%，本周累跌6.94个基点，整体交投于4.3079%-4.1853%区间。
• 欧债(zhai)：欧市尾盘(pan)，德国10年期国债(zhai)收益率跌6.4个基点，报2.470%，本周累计上涨3.8个基点。两年期德债(zhai)收益率跌4.8个基点，报2.105%，本周累跌0.7个基点。

• 美债(zhai)：美国10年期基准(zhun)国债(zhai)收益率跌9.14个基点，报4.4139%，本周（四个交易日）累计下跌6.04个基点，2月19日涨至4.5738%之(zhi)后逐步回(hui)落，2月21日加(jia)速下行。两年期美债(zhai)收益率跌7.83个基点，报4.1916%，本周累跌6.94个基点，整体交投于4.3079%-4.1853%区间。
• 欧债(zhai)：欧市尾盘(pan)，德国10年期国债(zhai)收益率跌6.4个基点，报2.470%，本周累计上涨3.8个基点。两年期德债(zhai)收益率跌4.8个基点，报2.105%，本周累跌0.7个基点。

令人担忧的经济数据初步公布时曾引发(fa)美元(yuan)指(zhi)数短暂走软，但(dan)随后很快回(hui)到公布前水平，美元(yuan)指(zhi)数最终(zhong)技(ji)术性反(fan)弹，但(dan)整体趋势仍偏弱，全周仍累跌0.19%。欧元(yuan)区经济表现(xian)疲软，欧元(yuan)周五跌0.4%，创下2月初以来最大单(dan)日跌幅。日元(yuan)全周涨约2%。比特币期货周五跌3.7%：

• 美元(yuan)：纽约尾盘(pan)，ICE美元(yuan)指(zhi)数涨0.22%，报106.602点，本周累跌0.19%。彭博美元(yuan)指(zhi)数涨0.22%，报1285.78点，本周累跌0.19%，交投区间为1293.65-1281.19点。
• 非(fei)美货币：欧元(yuan)兑美元(yuan)跌0.40%，报1.0459，本周累计下跌0.31%，整体呈现(xian)出(chu)V型走势；英镑(bang)兑美元(yuan)跌0.29%、报1.2632，本周累涨0.36%，周四大幅上涨后有所回(hui)落；美元(yuan)兑瑞郎跌0.02%、报0.8978，本周累跌0.22%。商品货币对中，澳元(yuan)兑美元(yuan)跌0.67%，报0.6357，本周累涨0.08%，周四和(he)周五呈现(xian)出(chu)冲高回(hui)落；纽元(yuan)兑美元(yuan)跌0.37%，报0.5742，本周累涨0.30%；美元(yuan)兑加(jia)元(yuan)涨0.37%，报1.4227，本周累涨0.32%。
• 欧洲方面(mian)，标普全球(qiu)公司(si)公布的一(yi)系列(lie)PMI数据好(hao)坏参(can)半。服务业方面(mian)，法国PMI创2023年以来新低，欧元(yuan)区和(he)德国均低于预(yu)期，而英国则好(hao)于预(yu)期。制造(zao)业方面(mian)，德国和(he)欧元(yuan)区均好(hao)于预(yu)期，英国超预(yu)期，法国符合预(yu)期。英国零售销售数据表现(xian)亮(liang)眼，同比增长1.7%，创2024年5月以来最大增幅，远超预(yu)期的0.3%和(he)前值-0.6%。这在一(yi)定(ding)程度上限制了英镑(bang)的下行空间。
• 加(jia)拿大12月零售销售数据强劲，环比增长2.5%，创2022年5月以来最大增幅，九大分(fen)项(xiang)全线(xian)上涨。尽管数据利好(hao)，但(dan)美元(yuan)走强和(he)原油价格走软抑制了加(jia)元(yuan)的涨幅。加(jia)拿大央行行长麦克勒姆警告称，如果美国对加(jia)拿大实施关(guan)税，可能导致加(jia)拿大出(chu)口在一(yi)年内下降8.5%，两年内经济产出(chu)下降近3%，几乎抵消2025年和(he)2026年的增长预(yu)期。
• 日元(yuan)：纽约尾盘(pan)，美元(yuan)兑日元(yuan)跌0.25%，报149.28日元(yuan)，本周累跌1.99%，2月17-19日微弱地震荡下行，2月20-21日下跌速度加(jia)快，整体交投区间为152.39-148.93日元(yuan)，逼近2024年12月3日底部148.65日元(yuan)和(he)当(dang)年10月11日底部148.41日元(yuan)，当(dang)年9月16日曾跌至139.58日元(yuan)，而2025年1月10日还曾涨至158.87日元(yuan)。周线(xian)图上，逼近100周均线(xian)。欧元(yuan)兑日元(yuan)跌0.63%，报156.18日元(yuan)，本周累跌2.29%，持续震荡下行，2月21日跌至155.82日元(yuan)；英镑(bang)兑日元(yuan)跌0.52%，报188.573日元(yuan)，本周累跌1.63%，2月21日最低跌至188.154日元(yuan)。
• 日本1月CPI同比增长4%，略高于预(yu)期的3.9%，为2023年1月以来最高水平。日本央行行长植田和(he)男表示，准(zhun)备通过市场操作等方式灵活应对，以平滑市场波动。特别(bie)是，如果长期利率出(chu)现(xian)异常上涨，日本央行将通过购买政府债(zhai)券予以应对。美元(yuan)兑日元(yuan)一(yi)度触及150.73的日内高点，但(dan)随后在美国经济数据疲软和(he)美债(zhai)收益率下降的推动下，回(hui)落至148.93的日内低点。
• 离岸(an)人民币：离岸(an)人民币（CNH）兑美元(yuan)尾盘(pan)跌198点，报7.2550元(yuan)，日内整体交投于7.2332-7.2599元(yuan)区间。本周，离岸(an)人民币呈现(xian)出(chu)V形反(fan)转，2月19日跌至7.2931元(yuan)，随后在2月20日涨至7.2715元(yuan)。
• 加(jia)密(mi)货币：市值最大的龙头(tou)比特币尾盘(pan)跌3.70%，报95055.00美元(yuan)，本周累计下跌2.56%，2月19日跌至93305.00美元(yuan)后平稳(wen)地震荡反(fan)弹，2月21日美股盘(pan)前涨至99765.00美元(yuan)，随后快速转跌。第二大的以太(tai)坊尾盘(pan)跌4.41%，报2633.50美元(yuan)，本周累跌3.75%，交投于2859.00-2608.50美元(yuan)区间，整体呈现(xian)出(chu)M形走势。现(xian)货比特币目前报95842美元(yuan)，最近七个自然日累计下跌1.70%，本周交投区间为99512.59-93362.84美元(yuan)。

• 美元(yuan)：纽约尾盘(pan)，ICE美元(yuan)指(zhi)数涨0.22%，报106.602点，本周累跌0.19%。彭博美元(yuan)指(zhi)数涨0.22%，报1285.78点，本周累跌0.19%，交投区间为1293.65-1281.19点。
• 非(fei)美货币：欧元(yuan)兑美元(yuan)跌0.40%，报1.0459，本周累计下跌0.31%，整体呈现(xian)出(chu)V型走势；英镑(bang)兑美元(yuan)跌0.29%、报1.2632，本周累涨0.36%，周四大幅上涨后有所回(hui)落；美元(yuan)兑瑞郎跌0.02%、报0.8978，本周累跌0.22%。商品货币对中，澳元(yuan)兑美元(yuan)跌0.67%，报0.6357，本周累涨0.08%，周四和(he)周五呈现(xian)出(chu)冲高回(hui)落；纽元(yuan)兑美元(yuan)跌0.37%，报0.5742，本周累涨0.30%；美元(yuan)兑加(jia)元(yuan)涨0.37%，报1.4227，本周累涨0.32%。
• 欧洲方面(mian)，标普全球(qiu)公司(si)公布的一(yi)系列(lie)PMI数据好(hao)坏参(can)半。服务业方面(mian)，法国PMI创2023年以来新低，欧元(yuan)区和(he)德国均低于预(yu)期，而英国则好(hao)于预(yu)期。制造(zao)业方面(mian)，德国和(he)欧元(yuan)区均好(hao)于预(yu)期，英国超预(yu)期，法国符合预(yu)期。英国零售销售数据表现(xian)亮(liang)眼，同比增长1.7%，创2024年5月以来最大增幅，远超预(yu)期的0.3%和(he)前值-0.6%。这在一(yi)定(ding)程度上限制了英镑(bang)的下行空间。
• 加(jia)拿大12月零售销售数据强劲，环比增长2.5%，创2022年5月以来最大增幅，九大分(fen)项(xiang)全线(xian)上涨。尽管数据利好(hao)，但(dan)美元(yuan)走强和(he)原油价格走软抑制了加(jia)元(yuan)的涨幅。加(jia)拿大央行行长麦克勒姆警告称，如果美国对加(jia)拿大实施关(guan)税，可能导致加(jia)拿大出(chu)口在一(yi)年内下降8.5%，两年内经济产出(chu)下降近3%，几乎抵消2025年和(he)2026年的增长预(yu)期。
• 日元(yuan)：纽约尾盘(pan)，美元(yuan)兑日元(yuan)跌0.25%，报149.28日元(yuan)，本周累跌1.99%，2月17-19日微弱地震荡下行，2月20-21日下跌速度加(jia)快，整体交投区间为152.39-148.93日元(yuan)，逼近2024年12月3日底部148.65日元(yuan)和(he)当(dang)年10月11日底部148.41日元(yuan)，当(dang)年9月16日曾跌至139.58日元(yuan)，而2025年1月10日还曾涨至158.87日元(yuan)。周线(xian)图上，逼近100周均线(xian)。欧元(yuan)兑日元(yuan)跌0.63%，报156.18日元(yuan)，本周累跌2.29%，持续震荡下行，2月21日跌至155.82日元(yuan)；英镑(bang)兑日元(yuan)跌0.52%，报188.573日元(yuan)，本周累跌1.63%，2月21日最低跌至188.154日元(yuan)。
• 日本1月CPI同比增长4%，略高于预(yu)期的3.9%，为2023年1月以来最高水平。日本央行行长植田和(he)男表示，准(zhun)备通过市场操作等方式灵活应对，以平滑市场波动。特别(bie)是，如果长期利率出(chu)现(xian)异常上涨，日本央行将通过购买政府债(zhai)券予以应对。美元(yuan)兑日元(yuan)一(yi)度触及150.73的日内高点，但(dan)随后在美国经济数据疲软和(he)美债(zhai)收益率下降的推动下，回(hui)落至148.93的日内低点。
• 离岸(an)人民币：离岸(an)人民币（CNH）兑美元(yuan)尾盘(pan)跌198点，报7.2550元(yuan)，日内整体交投于7.2332-7.2599元(yuan)区间。本周，离岸(an)人民币呈现(xian)出(chu)V形反(fan)转，2月19日跌至7.2931元(yuan)，随后在2月20日涨至7.2715元(yuan)。
• 加(jia)密(mi)货币：市值最大的龙头(tou)比特币尾盘(pan)跌3.70%，报95055.00美元(yuan)，本周累计下跌2.56%，2月19日跌至93305.00美元(yuan)后平稳(wen)地震荡反(fan)弹，2月21日美股盘(pan)前涨至99765.00美元(yuan)，随后快速转跌。第二大的以太(tai)坊尾盘(pan)跌4.41%，报2633.50美元(yuan)，本周累跌3.75%，交投于2859.00-2608.50美元(yuan)区间，整体呈现(xian)出(chu)M形走势。现(xian)货比特币目前报95842美元(yuan)，最近七个自然日累计下跌1.70%，本周交投区间为99512.59-93362.84美元(yuan)。

美国原油期货收跌约2.9%，纽约天然气本周涨超13.6%。欧洲天然气期货和(he)欧盟碳税本周跌超7%：

• 美油：WTI 4月原油期货收跌2.08美元(yuan)，跌幅将近2.87%，报70.40美元(yuan)/桶(tong)，本周累跌近0.44%。美油美股盘(pan)前小幅走高，随后加(jia)速下行，尾盘(pan)刷新日低跌超3%至70.30美元(yuan)下方。
• 布油：布伦特4月原油期货收跌2.05美元(yuan)，跌幅2.68%，报74.43美元(yuan)/桶(tong)，本周跌超0.41%。布油美股盘(pan)前小幅走高，随后加(jia)速下行，尾盘(pan)刷新日低跌近2.9%至74.30美元(yuan)下方。
• 天然气：美国3月天然气期货收涨超3.62%，报4.2340美元(yuan)/百万英热单(dan)位，本周累涨超13.66%。欧市尾盘(pan)，TTF基准(zhun)荷兰天然气期货跌1.53%，报46.760欧元(yuan)/兆瓦时，本周累跌7.61%。ICE英国天然气期货跌0.78%，报112.660便士/千卡，本周累计下跌7.85%，整体呈现(xian)出(chu)震荡下行状态。

• 美油：WTI 4月原油期货收跌2.08美元(yuan)，跌幅将近2.87%，报70.40美元(yuan)/桶(tong)，本周累跌近0.44%。美油美股盘(pan)前小幅走高，随后加(jia)速下行，尾盘(pan)刷新日低跌超3%至70.30美元(yuan)下方。
• 布油：布伦特4月原油期货收跌2.05美元(yuan)，跌幅2.68%，报74.43美元(yuan)/桶(tong)，本周跌超0.41%。布油美股盘(pan)前小幅走高，随后加(jia)速下行，尾盘(pan)刷新日低跌近2.9%至74.30美元(yuan)下方。
• 天然气：美国3月天然气期货收涨超3.62%，报4.2340美元(yuan)/百万英热单(dan)位，本周累涨超13.66%。欧市尾盘(pan)，TTF基准(zhun)荷兰天然气期货跌1.53%，报46.760欧元(yuan)/兆瓦时，本周累跌7.61%。ICE英国天然气期货跌0.78%，报112.660便士/千卡，本周累计下跌7.85%，整体呈现(xian)出(chu)震荡下行状态。

纽约白银(yin)期货周五跌超1.8%，现(xian)货黄金本周涨超1.8%持稳(wen)于历史新高附近，黄金连涨八(ba)周，创2020年来四年多长周连涨 ：

• 黄金：COMEX黄金期货跌0.22%，报2949.60美元(yuan)/盎司(si)，本周累涨1.69%。现(xian)货黄金尾盘(pan)跌0.10%，报2936.05美元(yuan)/盎司(si)，本周累计上涨约1.83%，整体震荡上行，2月20日曾涨至2954.84美元(yuan)创历史新高。
• 白银(yin)：COMEX白银(yin)期货跌1.85%，报32.825美元(yuan)/盎司(si)，本周累跌0.09%。现(xian)货白银(yin)尾盘(pan)跌1.54%，报32.4570美元(yuan)/盎司(si)，本周累涨1.10%。
• 伦敦工业金属涨跌不一(yi)：伦铜收跌4美元(yuan)，报9559美元(yuan)/吨。COMEX铜期货跌1.67%，报4.5360美元(yuan)/磅，本周累跌2.75%。伦铝收跌40美元(yuan)，报2688美元(yuan)/吨。伦锌收涨10美元(yuan)，报2928美元(yuan)/吨。伦铅收涨16美元(yuan)，报2008美元(yuan)/吨。伦镍收跌148美元(yuan)，报15517美元(yuan)/吨。伦锡收涨281美元(yuan)，报33677美元(yuan)/吨。伦钴收平，报21550美元(yuan)/吨。

• 黄金：COMEX黄金期货跌0.22%，报2949.60美元(yuan)/盎司(si)，本周累涨1.69%。现(xian)货黄金尾盘(pan)跌0.10%，报2936.05美元(yuan)/盎司(si)，本周累计上涨约1.83%，整体震荡上行，2月20日曾涨至2954.84美元(yuan)创历史新高。
• 白银(yin)：COMEX白银(yin)期货跌1.85%，报32.825美元(yuan)/盎司(si)，本周累跌0.09%。现(xian)货白银(yin)尾盘(pan)跌1.54%，报32.4570美元(yuan)/盎司(si)，本周累涨1.10%。
• 伦敦工业金属涨跌不一(yi)：伦铜收跌4美元(yuan)，报9559美元(yuan)/吨。COMEX铜期货跌1.67%，报4.5360美元(yuan)/磅，本周累跌2.75%。伦铝收跌40美元(yuan)，报2688美元(yuan)/吨。伦锌收涨10美元(yuan)，报2928美元(yuan)/吨。伦铅收涨16美元(yuan)，报2008美元(yuan)/吨。伦镍收跌148美元(yuan)，报15517美元(yuan)/吨。伦锡收涨281美元(yuan)，报33677美元(yuan)/吨。伦钴收平，报21550美元(yuan)/吨。