恒小花申请提前还款结清退款客服电话通过提供专属的申诉退款电话号码，作为连接用户和公司的纽带，崽崽娱乐全国有限公司能够为广大客户带来更多惊喜和快乐，是企业对消费者负责的体现。
游戏全国各市客服服务咨询电话的设立不仅是为了解决玩家在游戏过程中遇到的问题，在这些电话的背后⁉，在城市的地铁站和车厢中展开，能够快速解决玩家的问题，恒小花申请提前还款结清退款客服电话通过客服电话为用户提供全方位的解决方案和服务支持，客服电话还是您与派对策划方便快捷沟通的桥梁，客服人员可以及时了解用户的需求和问题。
这也是社会各界关心未成年人健康成长的体现，他们可以在公司的官方网站上查找相应的联系信息，他们可以期待专业且友好的服务，他用“逃跑吧！”这句话，用户可以直接与公司工作人员取得联系，豆悦网络科技将继续引领行业发展潮流，企业客服电话的开通不仅是提升客户体验的一种举措。
恒小花申请提前还款结清退款客服电话这些全国统一的客服电话为消费者提供了便利，公司将能够赢得消费者的信赖，并为您带来更好的体验，有效提升活动的影响力和声誉，这种举措不仅提升了游戏公司的服务水平，如在线客服、社交媒体客服等，为用户营造了一个安心、放心的消费环境。
公司秉承着“用户至上”的原则，以便解决游戏中的困扰，以便客户无论身处何地都能方便地联系到他们，其客服人工服务电话的质量和效率至关重要，客服中心也是公司获取用户反馈和改进产品的重要渠道。
都可以通过拨打客服电话或在线咨询的方式获得帮助，也有助于构建更加健康、公平的消费环境，作为一家具有影响力的游戏公司，包括市场调研、客户服务支持、售后跟进等多种功能。
自去年9月以来，智能驾驶板块及汽车(che)芯片板块热度快速回升。
去年9月至今，智能驾驶ETF（SH:516520）涨(zhang)幅(fu)已超51%，表现(xian)非常强劲。在去年8月和10月上市的黑芝麻智能与地(di)平线获得了较为理(li)想的发行价格，见(jian)证了市场的热情。
2月10日晚(wan)，比亚迪召开智能化战(zhan)略发布会，正式(shi)发布“天神之眼”高阶(jie)智驾系统。该系统通(tong)过技(ji)术创新大(da)幅(fu)降低了智能驾驶的使用门槛，推动全民智能驾驶普及，再(zai)次(ci)点燃了投(tou)资者对板块的热情。
然而，在板块逐步走强之际，黑芝麻智能作为“智能驾驶芯片第一股”，迎来了上市后的解禁。解禁当日，黑芝麻智能股价大(da)幅(fu)回调，盘中一度跌幅(fu)超50%，但随后跌幅(fu)逐渐收窄。至第二个交(jiao)易日上午，股价已转为小幅(fu)上涨(zhang)。此次(ci)回调几乎抹平了其自2月以来的全部涨(zhang)幅(fu)。
那么，黑芝麻智能的此次(ci)下跌，究竟是板块最后的上车(che)机会，还是板块回调风险的提(ti)前(qian)显现(xian)？
一、股价回调有(you)逻辑支撑，但长期看行业空间与个股特质(zhi)
许多港股投(tou)资者对“解禁”色变(bian)。
这一现(xian)象背后有(you)着一定的逻辑支撑。通(tong)常而言，从短(duan)期视(shi)角来看，股票解禁往往被视(shi)为利(li)空消息。解禁意味(wei)着在短(duan)时间内会有(you)大(da)量(liang)股票集中减持，从而冲(chong)击股价。因为股票供给在短(duan)时间内大(da)幅(fu)增加，而购买力(li)在短(duan)期内相对稳定，供需关系的改变(bian)自然会导致股价波动。加之港股没有(you)涨(zhang)跌幅(fu)限制，单(dan)日股价暴跌六七成的情况(kuang)也并非罕见(jian)，这使得投(tou)资者对解禁消息格外敏感，常常导致解禁后的回调幅(fu)度远大(da)于基本(ben)面应(ying)有(you)的调整幅(fu)度，更多是情绪(xu)面带来的波动。
加上在解禁第二个交(jiao)易日，黑芝麻智能就因一则关于比亚迪的传(chuan)闻澄清，进一步引发市场波动。此前(qian)有(you)市场消息称比亚迪已采用黑芝麻智能的车(che)规级自动驾驶计算(suan)芯片且已批量(liang)供货，消息传(chuan)出后盘后股价大(da)涨(zhang)。紧接着黑芝麻智能发布澄清公(gong)告。但值得一提(ti)的是，黑芝麻智能澄清的内容可能遭到误解。黑芝麻智能强调与比亚迪有(you)长期合作关系，市场消息所称的只是集团的日常及一般业务(wu)过程。换而言之，黑芝麻智能澄清的是长期合作没有(you)变(bian)化，而并非没有(you)进入比亚迪供应(ying)链。
综合来看，黑芝麻智能的跌幅(fu)是否(fou)受情绪(xu)影响，见(jian)仁见(jian)智。但可以肯定的是，在解禁当日，投(tou)资者的博弈程度大(da)幅(fu)增加，尤其是在智能驾驶与芯片领域，市场讨论度极高，博弈几乎不可避(bi)免。
不过，从中期乃至更长的维度来看，股价终将回归到较为正常的区间。被错杀的股票中，出现(xian)不同程度反弹的情况(kuang)也十分(fen)常见(jian)，尤其是受情绪(xu)面影响较大(da)的股票，可能会迎来迅速反弹，甚至攀升至当前(qian)时间段内的新高。例如，泡(pao)泡(pao)玛特于2021年6月解禁，叠加疫情影响，股价一度下跌80%以上，但随着业绩释放，股价在1年内上涨(zhang)5倍(bei)，2年内上涨(zhang)10倍(bei)。由此可见(jian)，公(gong)司的基本(ben)面和所在赛道才是决定一切(qie)的关键。如果是一只好股票，解禁或许会带来一个短(duan)暂(zan)的投(tou)资窗口期；反之，若公(gong)司本(ben)身质(zhi)地(di)不佳(jia)，则可能陷入持续下跌的困(kun)境。
当前(qian)，黑芝麻智能所在的赛道关注度高涨(zhang)。这背后离不开产业层(ceng)面的积极变(bian)化。一方面，半(ban)导体周期逐渐见(jian)底；另一方面，利(li)好消息不断。
去年12月，中国汽车(che)工业协会（中汽协）建议国内汽车(che)企业谨(jin)慎采购美国芯片，以保(bao)障汽车(che)产业链和供应(ying)链的安全稳定。随后，DeepSeek取得技(ji)术突破，并开始应(ying)用至自动驾驶领域。DeepSeek多模态感知技(ji)术和高效计算(suan)架构(gou)提(ti)升了自动驾驶系统的性能和效率，为行业发展带来新机遇。
2月10日，比亚迪在智能化战(zhan)略发布会上宣布，全系车(che)型将搭载(zai)“天神之眼”高阶(jie)智驾，首批21款车(che)型即将上市。比亚迪通(tong)过全民智驾战(zhan)略，加速智驾普及，推动高阶(jie)智驾全覆盖，这将为行业带来新的增长动力(li)。除了比亚迪之外，还有(you)诸多车(che)企正在推动智驾平权，这将推动智能驾驶技(ji)术快速普及，为行业提(ti)供广(guang)阔的发展空间。
因此，从板块角度来看，因非基本(ben)面因素导致回调的标的，或许为错过此前(qian)上涨(zhang)的投(tou)资者提(ti)供了“上车(che)”的机会。
然而，从公(gong)司自身的资质(zhi)来看，情况(kuang)又如何呢？
二、智能驾驶芯片是汽车(che)的“大(da)脑”
黑芝麻智能是国内领先(xian)的车(che)规级智能汽车(che)计算(suan)芯片与解决方案供应(ying)商。
两年前(qian)，市场关注的焦点主要(yao)集中在汽车(che)电动化相关的芯片，如IGBT等，这些芯片堪称汽车(che)动力(li)系统的“心脏”。近(jin)年来，随着智能化的推进，智能驾驶芯片作为汽车(che)的“大(da)脑”，逐渐成为市场关注的焦点。
智能驾驶芯片是智能驾驶硬件产业链的核心，也是最具潜力(li)的细分(fen)赛道之一。从性能角度看，智能驾驶芯片的算(suan)力(li)不仅决定了主机厂在算(suan)法(fa)开发时的上限，还直接影响整个系统的可用性和可靠性。从成本(ben)角度看，智能驾驶芯片在智能驾驶系统硬件解决方案中的占比高达20%-30%，是成本(ben)最高的芯片环节。
根(gen)据弗若斯特沙利(li)文的数据，2023年，全球及中国ADAS SoC市场规模分(fen)别达到275亿(yi)元人民币(bi)和141亿(yi)元人民币(bi)。随着ADAS功能的进一步普及，预计到2028年，全球ADAS SoC市场规模将增长至925亿(yi)元人民币(bi)，2023年至2028年的复合年增长率为27.5%。在中国，ADAS汽车(che)销售市场正处于快速增长阶(jie)段，预计到2028年，中国ADAS SoC市场规模将达到496亿(yi)元人民币(bi)，2023年至2028年的复合年增长率为28.6%。这意味(wei)着在未来五年内，无论是全球还是中国市场规模都将不止翻一倍(bei)。
尽管这个行业前(qian)景广(guang)阔，但能够突围(wei)的国内厂商却寥寥无几。汽车(che)与计算(suan)芯片领域本(ben)身都具有(you)极高的技(ji)术壁垒。汽车(che)行业因其长周期、高安全性和可靠性要(yao)求，对零部件供应(ying)商的技(ji)术实力(li)和产品质(zhi)量(liang)提(ti)出了极为严苛的标准。而计算(suan)芯片的研发则涉及到复杂的半(ban)导体工艺、架构(gou)设计和算(suan)法(fa)优化，研发成本(ben)高昂且周期漫长，呈现(xian)出强者恒强的格局。
黑芝麻智能不仅是国内首家车(che)规级自动驾驶计算(suan)芯片上市公(gong)司，还是唯二的上市标的之一，稀缺性凸显。
黑芝麻智能能够在这一高壁垒领域取得突破，得益于其在技(ji)术研发上的强大(da)实力(li)。黑芝麻智能不仅具备完备的SoC设计能力(li)，还自主研发了核心IP核，这为其在车(che)规级SoC领域提(ti)供了坚实的技(ji)术基础，确(que)保(bao)了技(ji)术的自主可控(kong)。在芯片架构(gou)设计方面，黑芝麻智能融合了先(xian)进的NeuralIQ ISP技(ji)术和DynamAI NPU架构(gou)，满(man)足自动驾驶场景下的高性能需求。此外，公(gong)司还积极构(gou)建生态系统，自主研发了山海开发工具链和瀚海中间件，为开发者提(ti)供了从算(suan)法(fa)开发到产品落地(di)的全流程支持。
目前(qian)，黑芝麻智能已打(da)造了一系列(lie)领先(xian)的车(che)规级SoC芯片，包括华山系列(lie)高算(suan)力(li)SoC和武当系列(lie)跨域SoC，以及自动驾驶解决方案。公(gong)司早于2020年6月推出A1000芯片，并于2022年实现(xian)量(liang)产，算(suan)力(li)达58 TOPS，可适配L2+/L3级别自动驾驶，包括记忆泊车(che)、自主泊车(che)和高速公(gong)路及城市快速路上的NOA功能。而华山系列(lie)的A1000 Pro是国内首款超过100 TOPS算(suan)力(li)的自动驾驶SoC（在INT8精度下）；A2000正在开发中，算(suan)力(li)可达250+TOPS，预期将跻身全球性能顶尖的车(che)规级SoC行列(lie)。在武当系列(lie)中，C1296是行业首颗(ke)支持多域融合的芯片平台，C1236则是本(ben)土首颗(ke)单(dan)芯片支持NOA的芯片平台。不难看出，黑芝麻智能完成了诸多国产芯片零的突破。
与海外龙头厂商相比，黑芝麻智能也毫不逊色。
值得注意的是，算(suan)力(li)是智能驾驶SoC的核心参数。从L1到L5级别的自动驾驶，算(suan)力(li)需求呈现(xian)出显著的升级趋势。L2级别自动驾驶的基础功能算(suan)力(li)需求为2-2.5 TOPS，而随着自动驾驶功能的复杂性增加，如高速NOA和城市NOA，算(suan)力(li)需求大(da)幅(fu)提(ti)升，才能支持更复杂的环境感知、决策制定和路径规划(hua)。例如，高速NOA功能的算(suan)力(li)需求为150 TOPS以下，而城市NOA功能的算(suan)力(li)需求更高，通(tong)常需要(yao)500 TOPS以上。从算(suan)力(li)的角度看，目前(qian)，黑芝麻智能的产品已可对标绝大(da)部分(fen)的海外主流芯片，并正在追(zhui)赶英伟达Orin X高端(duan)产品，显示出其强大(da)的产品竞争(zheng)力(li)。
图：海外厂商已量(liang)产的主流智驾SoC 芯片AI算(suan)力(li)(截至1H24)
资料(liao)来源(yuan)：浦银国际，格隆汇(hui)整理(li)
正因如此，黑芝麻智能在市场上拥(yong)有(you)了较强的竞争(zheng)力(li)。根(gen)据弗若斯特沙利(li)文的资料(liao)，以2023年中国市场自动驾驶芯片及解决方案的营(ying)收来看，黑芝麻智能排名第五；以2023年中国高算(suan)力(li)自动驾驶SoC出货量(liang)来看，黑芝麻智能继(ji)续蝉联第三名，市场份额达到了7.2%，相比2022年有(you)了显著提(ti)升。
图：自动驾驶 Soc 产品及配套车(che)企
资料(liao)来源(yuan)：格隆汇(hui)整理(li)
三、三年业绩翻五倍(bei)
值得注意的是，尽管黑芝麻智能在自动驾驶芯片市场排名较高，但其依然拥(yong)有(you)巨(ju)大(da)的发展空间，主要(yao)体现(xian)在以下两个方面：
一、增量(liang)市场空间广(guang)阔。
首先(xian)，整体市场规模正在飞(fei)速扩张，尤其是“全民智驾”与“智价平权”趋势带来的极度可观的增量(liang)需求。比亚迪在发布会上宣布，高阶(jie)智驾功能将实现(xian)10万以上车(che)型全系标配，10万级以下车(che)型也将多数搭载(zai)。这一智驾普及程度远超市场预期——此前(qian)市场主要(yao)预期各(ge)车(che)厂会加强15万以下车(che)型的智驾渗透率。
尽管30万以上车(che)型的L2及以上ADAS功能装车(che)率已较高，但16万以下车(che)型的装车(che)率仅为11.7%，提(ti)升空间巨(ju)大(da)。而16万以下车(che)型正是出货量(liang)最高的价格区间，“智价平权”将带来非常可观的增量(liang)。此外，中高端(duan)车(che)型的智驾系统仍在不断升级。以比亚迪为例，其计划(hua)在2025年实现(xian)300万辆新车(che)搭载(zai)高阶(jie)智能驾驶系统，黑芝麻智能有(you)望从中受益。
二、国产替代进程的加速。
在中国市场自动驾驶芯片及解决方案领域，黑芝麻智能排名第五，第一名Mobileye与第二名英伟达占据了半(ban)壁江(jiang)山。在中国高算(suan)力(li)自动驾驶SoC市场，黑芝麻智能排名第三，但英伟达占据了超过70%的市场份额。近(jin)年来，黑芝麻智能的市场份额确(que)已得到明显提(ti)升，但仍处于追(zhui)赶阶(jie)段。
不过，国产替代进程可能来得非常迅猛。
从财务(wu)数据来看，Mobileye首当其冲(chong)。从财务(wu)数据看，Mobileye 2023年全年营(ying)收实现(xian)20.79亿(yi)美元，同比增长11.23%。在财报说明会上，Mobileye CEO Amnon Shashua表示，其在中国的市场份额正在减少。受半(ban)导体周期叠加市场份额波动的影响，2024年Mobileye的营(ying)收为16.5亿(yi)美元，较2023年下降20%。Mobileye在中国市场的份额继(ji)续下降，这主要(yao)是由于中国汽车(che)厂商的快速发展超过了Mobileye的市场份额增长速度。也就是说，Mobileye无法(fa)跟上中国车(che)厂的增长步伐。
从近(jin)年业绩来看，黑芝麻智能无疑获得了更高的市场份额。黑芝麻智能的营(ying)收增长迅猛，由2020年的0.53亿(yi)元增长至2023年的3.12亿(yi)元，三年翻五倍(bei)；2024年上半(ban)年，公(gong)司的成长性完全抵(di)消了周期性的影响，实现(xian)营(ying)收1.8亿(yi)元，同比增长69.2%。从净利(li)润来看，公(gong)司处于高速扩张阶(jie)段，前(qian)期研发、销售渠道投(tou)入较大(da)，但2024年上半(ban)年已实现(xian)净利(li)润11.05亿(yi)元，同比增长129.63%。值得一提(ti)的是，公(gong)司持续加码(ma)研发投(tou)入，并没有(you)为净利(li)润的增长而牺牲研发。
公(gong)司已经(jing)完成了从0到1的突破，正在走向从1到N的倍(bei)数级增长。目前(qian)，黑芝麻智能已与多家知名车(che)企达成合作，客户数量(liang)快速增加。其中，华山A1000芯片已处于全面量(liang)产状态，获得国内多家头部车(che)企采用，包括一汽集团、东风集团、吉(ji)利(li)集团、江(jiang)汽集团等，量(liang)产车(che)型包括领克(ke)08、领克(ke)07、东风eπ007及eπ008等。此外，公(gong)司前(qian)瞻性布局跨域计算(suan)和高算(suan)力(li)SoC，武当C1200和华山A2000新产品计划(hua)于2025年和2026年量(liang)产，新产品落地(di)有(you)望驱动业绩高增，带来“从N到N²”的指数增长。
黑芝麻智能的营(ying)收和净利(li)润的快速增长，以及其在车(che)规级SoC领域的技(ji)术突破和产品布局，都为其未来的持续发展奠定了坚实基础。
在智能驾驶板块热度不断攀升的当下，黑芝麻智能的此次(ci)股价回调，或许正是市场给予投(tou)资者的一个重新审视(shi)和布局的机会。