集(ji)研产销及资源综合利用(yong)于一身

精细(xi)化(hua)工细(xi)分领域全产业链“隐形冠军”

在(zai)我国精细(xi)化(hua)工行业上万家企业中，博苑股份是(shi)少数能够结合产品研发、生产、销售与资源综合利用(yong)于一体(ti)的企业之一。

目前，公司主营业务分为精细(xi)化(hua)学品销售、资源综合利用(yong)服务及贸易业务三类，产品及服务广泛应用(yong)于医(yi)药、化(hua)工、光电(dian)材料(liao)、饲料(liao)、食品等领域。其(qi)中，精细(xi)化(hua)学品销售包括有机碘化(hua)物、无机碘化(hua)物、贵金属催化(hua)剂、发光材料(liao)、六甲基二硅氮烷等产品，为公司贡献(xian)了超过八成的业绩。

依托多年来在(zai)规模、生产工艺、技术等方面积累的经验，博苑股份不断完(wan)善产业链结构，已经发展成为拥有完(wan)备竞争优势(shi)的碘资源综合利用(yong)企业。

自成立以来，博苑股份就通过持续地技术创新投入，筑(zhu)牢高质量发展“护城(cheng)河”。2021年至2023年间，博苑股份研发费用(yong)投入分别为2142.22万元、3048.21万元、3566.52万元，年复合增速达29.03%。截至今(jin)年6月末，公司有9项入选“山东省(sheng)技术创新项目计划”的科研项目，已取得44项专(zhuan)利，碘循(xun)环(huan)利用(yong)、三甲基碘硅烷制备等核心工艺技术在(zai)业内遥遥领先。

研发费用(yong)对比(bi)，图源招股书

据悉，公司在(zai)发展过程中还(hai)先后荣获(huo)山东省(sheng)制造业单项冠军企业、山东省(sheng)首(shou)批“隐形冠军”中小企业、山东省(sheng)首(shou)批“瞪羚企业”、国家工信部授予的专(zhuan)精特(te)新“小巨人”企业等多项荣誉。

此外，博苑股份已建立起完(wan)善的质量控制体(ti)系，对产品的质量要求贯穿于采购、生产和销售的全过程。公司主要产品均(jun)已通过GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体(ti)系认证，碘酸钾、碘化(hua)钾（用(yong)于食品添加剂）产品及其(qi)生产已通过ISO22000：2018食品安全管理体(ti)系认证、危害分析与关键控制点（HACCP）体(ti)系认证要求（V1.0）认证等。

产品质量的高标准及持续稳定的供应能力帮(bang)助公司取得一众客户的充分信任，目前博苑股份已与齐鲁制药、恒瑞医(yi)药、凯莱英(ying)、兄弟医(yi)药、富祥药业等知名客户建立了长期稳定的合作(zuo)关系，树立了较强的市场品牌和公司信誉。

不仅于此，博苑股份还(hai)依托产业链构建起回收利用(yong)循(xun)环(huan)发展的先发优势(shi)。

由于碘的化(hua)学特(te)性，制造某种工业产品后产生的工业废料(liao)往往含(han)有碘及多种无机和有机杂质，直接排放不仅污染环(huan)境还(hai)会造成资源浪费。基于此，博苑股份积极致力于碘的回收和再利用(yong)，并以此加强与主要客户的合作(zuo)深度与广度。依托产业链带来的优势(shi)，帮(bang)助稳定公司生产，形成成本优势(shi)，抵抗市场风险，并为客户提(ti)供增值服务，不断增强客户粘性，进而全面提(ti)升公司市场竞争力。

碘回收主要工艺流(liu)程示意(yi)，图源招股书

毛利率水平(ping)可(ke)观

费率连年优化(hua)

销售收入连年稳定增长，推(tui)动博苑股份业绩持续上行。

招股书显(xian)示，受益于市场需求的稳定增长，公司三大板块业务业绩均(jun)得到充分释(shi)放。其(qi)中，公司精细(xi)化(hua)学品销售收入从2021年的4.36亿(yi)元增长至2023年的9.08亿(yi)元，年均(jun)复合增速达到44.32%。资源综合利用(yong)服务收入从2021年的4409.71万元增长至2023年的5658.27万元；贸易业务收入也从2021年的4378.59万元增长至2023年的5713.47万元。三大板块“并驾齐驱(qu)”支撑公司收入三年间轻松实现翻倍。

公司主营业务收入对比(bi)，图源招股书

传导至利润端，优于同业可(ke)比(bi)公司的毛利率水平(ping)叠加期间费用(yong)率持续优化(hua)使公司的净利润增速不断迈上新台阶。

根据招股数据，博苑股份2021年至2023年间毛利率水平(ping)分别为33.82%、35.18%和27.89%，相对稳定并且优于可(ke)比(bi)上市公司平(ping)均(jun)值。

与此同时，在(zai)公司研发费用(yong)由2021年的2142.22万元增至2023年的3566.52万元的基础上，公司期间费用(yong)率由2021年的10.17%降至2023年的7.04%。而公司在(zai)2021年至2023年间分别实现归母净利润1.03亿(yi)元、1.76亿(yi)元和1.82亿(yi)元，年均(jun)复合增速达到32.93%，展现出较强的盈(ying)利能力。

公司各项期间费用(yong)及组成结构，图源招股书

今(jin)年上半年，在(zai)有机碘化(hua)物、贵金属催化(hua)剂、六甲基二硅氮烷等主要产品销售价格波(bo)动等不利因素影响下，公司半年度依旧实现了6.95亿(yi)元的营业收入，归母净利润达1.22亿(yi)元，继续维持高增长态势(shi)。

紧抓国产替代机遇

募资扩产打开成长天花(hua)板

近年来，随着国民经济的发展，精细(xi)化(hua)工产品的开发和应用(yong)领域正在(zai)加速开拓。

聚焦碘及碘化(hua)物细(xi)分市场，相关产品在(zai)X射线造影剂、医(yi)药制造、液晶面板制造等应用(yong)场景中的需求量飞速增长。根据SQM年报展示的数据，自2016年起，全球每年的碘需求量均(jun)超过33000吨。但由于资源分布不均(jun)等诸多原因，智利、日本和美国占据了全球碘总销售额的近9成，一定程度上并不利于全球化(hua)市场竞争。

从国内的情况来看，我国的高端制造业近几年正在(zai)快(kuai)速崛(jue)起，国内碘化(hua)物的应用(yong)也从医(yi)药制造、饲料(liao)、食盐、试剂等方面逐渐扩展至液晶薄膜制造、半导体(ti)制造等电(dian)子(zi)级高附加值的产品中。根据海关总署数据，2023年我国碘进口量为7381吨，进口额达34.75亿(yi)元。有机构预测，在(zai)各细(xi)分领域需求持续增长的带动下，未来几年我国碘消费市场将继续保持5%左右的增速。

伴随工艺技术的进步，国产替代进程加速也将为博苑股份未来发展带来巨大的空间。

以有机碘化(hua)物三甲基碘硅烷为例，其(qi)作(zuo)为医(yi)药中间体(ti)，可(ke)用(yong)于头孢类抗生素的合成。得益于公司掌握(wo)的溶解加碘制备三甲基碘硅烷核心技术，博苑股份占据国内该产品7成的市场份额。根据QYResearch数据，2021年中国市场三甲基碘硅烷销量规模为637.00吨，预测到2025年销量可(ke)达755.10吨。在(zai)如此可(ke)观的增长前景下，博苑股份作(zuo)为国内该领域当之无愧的龙头将得到充分受益。

此外数据还(hai)显(xian)示，2021年，国内无机碘化(hua)物市场需求量为3651吨，预计2028年这一数字(zi)将增长至6588吨，年复合增长率达8.80%。根据公司招股书，博苑股份目前在(zai)无机碘化(hua)物领域占国内供应量市场份额比(bi)重达48.15%，可(ke)见未来市场拓展空间广阔。

另外在(zai)贵金属催化(hua)剂、发光材料(liao)、六甲基二硅氮烷等业务方面，公司具(ju)备先发优势(shi)，后续随着公司研产销实力的进一步增强，均(jun)有望成长为新的增长支柱及引(yin)擎。

上、下游(you)行业关联度示意(yi)图，图源招股书

在(zai)此背景下，博苑股份此次首(shou)发上市募投的“100吨/年贵金属催化(hua)剂，60吨/年高端发光新材料(liao)，4100吨/年高端有机碘、溴新材料(liao)项目”将对公司现有产品类型进行扩充，有助于进一步开拓贵金属催化(hua)剂，高端发光体(ti)和有机碘、溴市场，丰富客户群体(ti)，加建并细(xi)分生产车间，进一步提(ti)高产品质量的稳定性。

同时，另一项目“年产1000吨造影剂中间体(ti)”将依托公司现有碘系列(lie)产品稳固的市场份额和品牌优势(shi)，向下游(you)产业链延伸，提(ti)高产品的附加值和盈(ying)利能力，提(ti)升公司核心竞争力。

由此来看，在(zai)精细(xi)化(hua)工领域构建起多方位竞争优势(shi)的博苑股份将继续深耕新材料(liao)、贵金属催化(hua)剂、高端医(yi)药中间体(ti)原料(liao)等方向，借力募资扩产升级机遇，持续巩固竞争优势(shi)并打开成长天花(hua)板。（全景网）