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青岛城乡建设融资租赁人工客服电话
2025-02-24 04:27:31
青岛城乡建设融资租赁人工客服电话

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上市第一年扣非归母净利润暴跌近九成,业绩大崩盘背(bei)后,艾罗能源在经历着什么?

 全年净利暴跌近九成 股价接连下行至腰斩

艾罗能源成立于2012年,是光(guang)伏储能系统及产品提(ti)供商,主要(yao)产品为储能电池、储能逆变器和并网逆变器,应用于分布(bu)式光(guang)伏储能以及光(guang)伏并网领域(yu)。公司是国际(ji)知名的光(guang)伏储能系统及产品提(ti)供商,主要(yao)面向海外客户提(ti)供光(guang)伏储能逆变器、储能电池以及并网逆变器,应用于分布(bu)式光(guang)伏储能及并网领域(yu)。公司户用储能系统及产品指在光(guang)伏发电等系统中引入储能单元,实(shi)现光(guang)伏发电、负载供能、能量存(cun)储和电网接入等功能,主要(yao)由储能逆变器、储能电池等产品组成。2024年1月3日,艾罗能源成功登(deng)陆上海证券交易所科创板。

资料来源:公司官网

时至2025年1月21日,艾罗能源给(gei)出了上市来第一年就(jiu)让(rang)市场大跌眼镜(jing)的业绩预(yu)告。

公告资料显(xian)示(shi),作为户用储能行业最重(zhong)要(yao)区(qu)域(yu)的欧洲市场,因电价趋稳、上半年库存(cun)消(xiao)纳等影(ying)响(xiang),市场增(zeng)速(su)有(you)所放缓,同时,新进入者较多,进一步加剧了市场竞(jing)争,致使营(ying)业收入较上年同期相应减少。虽然没(mei)给(gei)出具体数值范围,但(dan)根(gen)据(ju)2024上半年营(ying)收同比下跌53.41%来看,全年跌幅并不会好(hao)到哪去。

净利润方面,加上公司毛利率下滑以及竞(jing)争加剧带来的研发、销(xiao)售(shou)、管理等费用大幅增(zeng)加,以及境外收入占比高,受境外业务(wu)汇兑损益影(ying)响(xiang),财务(wu)费用也在同比增(zeng)加,最终公司预(yu)计2024年年度实(shi)现归属于母公司所有(you)者的净利润1.85亿元到2.2亿元之间,与上年同期相比减少79.34%到82.62%。扣非后归母净利润为1.26亿元到1.51亿元之间,同比跌幅进一步扩大至85.48%到87.89%。

二级市场方面,同艾罗能源业绩表现一致,其股价仅在上市后几个交易日内创出历史高点后便一路回落(luo),资金纷纷离场,截至2025年2月18日仍在历史底部区(qu)间运行,累积跌幅高达61.61%。

资料来源:Wind

业绩暴跌或(huo)非偶然 未来仍旧一片(pian)迷茫

其实(shi)自2023年三(san)季度开始,受渠道商库存(cun)积压以及欧洲电力价格回落(luo)等因素(su)的影(ying)响(xiang),欧洲户储市场需求就(jiu)有(you)所下降,艾罗能源业绩大受影(ying)响(xiang)。

公司也明确表示(shi)如果未来户用储能渠道商库存(cun)消(xiao)化不及预(yu)期,行业支持政策发生重(zhong)大不利变动,欧洲等地区(qu)能源供需变动使得电力等能源价格大幅度下跌或(huo)下游市场需求饱和等行业不利影(ying)响(xiang)因素(su)出现,则可能导致市场对公司户用储能产品的需求继续减少,从而使得公司面临(lin)业绩的大幅下滑的风险。

并且,随着国内外厂商在户用储能领域(yu)的积极布(bu)局,市场供给(gei)不断增(zeng)加,行业竞(jing)争不断加剧,若公司不能在激烈的市场竞(jing)争中保持竞(jing)争优势(shi),或(huo)市场饱和导致竞(jing)争白热化,则可能导致公司业绩出现进一步下滑,业绩将面临(lin)较大的波动风险。

与此(ci)同时,公司市场开拓同样难言乐观,公司产品主要(yao)就(jiu)是销(xiao)往境外,另一大市场的美国,同样开拓困难。美国政府2018年就(jiu)颁(ban)布(bu)了“301”法案,2024年5月14日,白宫宣布(bu)在原有(you)对华301关税的基础上,进一步提(ti)高对自华进口的电动汽(qi)车、锂电池等产品的加征关税,以及后续对储能电池、逆变器加码增(zeng)收关税额度等政策,未来不排(pai)除公司重(zhong)点销(xiao)售(shou)区(qu)域(yu)颁(ban)布(bu)类似进出口贸易或(huo)者关税政策,进一步影(ying)响(xiang)艾罗能源的境外销(xiao)售(shou)。

并且,公司核心(xin)部件(jian)还高度依赖进口,业务(wu)稳定性具备一定风险性。

首先是公司储能电池业务(wu)采用外购(gou)电芯和自主研发电池管理系统(BMS)相结合的策略,电芯是储能电池的基础,是储能电池能量的存(cun)储载体;BMS是储能电池的核心(xin)组成部分,对储能电池整体性能的提(ti)升以及安全稳定运行发挥(hui)了关键(jian)作用,艾罗能源对电芯供应商具有(you)较高的依赖度。若未来电芯市场供应紧缺,导致公司无法获取(qu)足够的电芯供应以满足生产所需,或(huo)电芯价格大幅度上涨,导致公司电芯采购(gou)成本突增(zeng)的风险。

其次,公司向境外先进厂商采购(gou)芯片(pian)的占比较高,外购(gou)境外品牌芯片(pian)金额占外购(gou)芯片(pian)总额均在80%左右,对境外芯片(pian)供应商存(cun)在依赖。一旦国际(ji)贸易出现摩擦等不利变化,可能导致芯片(pian)的采购(gou)周期拉长或(huo)者国外厂商停(ting)止向国内企业供应芯片(pian),对公司的生产经营(ying)产生不利影(ying)响(xiang)。

除此(ci)之外,艾罗能源实(shi)际(ji)控制人及其控制的其它企业还有(you)大额负债风险。

截至2023年1月31日,公司实(shi)际(ji)控制人尚未偿还的借款本息余额为3.57亿元,其中对家族成员及其控制企业的本息余额为3.43亿元,到期时间为2025年至2027年,其余0.14亿元借款为住房贷款,到期时间为2035年;此(ci)外,实(shi)际(ji)控制人为其控制企业的对外借款承担0.94亿元的保证责(ze)任。

针对其余债务(wu)或(huo)保证责(ze)任,实(shi)际(ji)控制人主要(yao)通过(guo)未来艾罗能源的现金分红作为偿还资金来源,若公司分红不足,就(jiu)要(yao)考虑通过(guo)与主要(yao)债权人的债务(wu)延期承诺或(huo)出售(shou)股份方式进行债务(wu)偿还。未来如果实(shi)际(ji)控制人因资产状况发生变化产生债务(wu)逾期偿还或(huo)违约的情(qing)形,可能导致债权人要(yao)求冻结、处置实(shi)际(ji)控制人持有(you)艾罗能源股权等资产,进而对艾罗能源控制权的清晰稳定产生不利影(ying)响(xiang)。

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