得益于行业风险管理意识(shi)的提升和大(da)商所对大(da)豆系列(lie)期货的精心维护，产(chan)业得以平稳(wen)应对市场大(da)幅波动。2008年(nian)全球金融危机期间，我国大(da)豆压榨企业的风险管理意识(shi)已经显著增(zeng)强，行业总体套(tao)保(bao)比例(li)提升至40%，大(da)豆进口“量增(zeng)价跌”下行业受到的冲击远小于2004年(nian)。自此，在大(da)豆系列(lie)期货的保(bao)驾(jia)护航下，整(zheng)个产(chan)业在市场的波动起伏中未再出现大(da)规模亏损。如今，国内外大(da)型粮油企业和超过90%的国内大(da)豆加工厂均深(shen)度参与黄大(da)豆2号等(deng)大(da)豆系列(lie)期货进行风险管理。

久久为功：黄大(da)豆2号“睡美人”焕发新颜

黄大(da)豆2号期货上市后，我国进口大(da)豆市场情况发生了(le)巨(ju)大(da)变化。据(ju)悉，2004年(nian)我国大(da)豆年(nian)度进口量约2018万(wan)吨，至2016年(nian)已大(da)幅上升至8391万(wan)吨，规模增(zeng)长超过4倍。数量增(zeng)加的同时(shi)，我国进口大(da)豆来源格局也发生较大(da)变化，巴西已超过美国成为主要进口来源国。这期间，我国压榨大(da)豆的对外依(yi)存度已达85%，进口大(da)豆已成为主要压榨原料。

而受进口大(da)豆现货市场全流程封闭管理要求等(deng)因素影响，很长一段时(shi)间内，黄大(da)豆2号期货的活跃度和市场规模还未能(neng)很好地与不断发展(zhan)的现货市场相匹配(pei)。在此背(bei)景下，大(da)商所与相关部门一道，推动调整(zheng)优化黄大(da)豆2号期货合约规则及相关监管规定。经过辽宁(ning)出入(ru)境检验检疫局和大(da)商所近3年(nian)的调研论证(zheng)，2016年(nian)11月，国家质检总局公布实施《进口大(da)豆期货交割检验检疫监督管理规范》，从国家战略(lue)的角度出发，在符合现货监管要求的条件下为进口大(da)豆参与期货交割提供了(le)便利。此后，大(da)商所也于2017年(nian)5月对黄大(da)豆2号期货合约月份、交割质量标准、交割制(zhi)度、交割区域、风控制(zhi)度等(deng)方面作出调整(zheng)，以进一步贴近现货市场实际情况，降低市场参与者(zhe)交易成本，提升产(chan)业客(ke)户参与期货交割的积(ji)极(ji)性。

2022年(nian)8月，黄大(da)豆2号期权(quan)与黄大(da)豆1号、豆油期权(quan)同步在大(da)商所挂牌上市，为大(da)豆产(chan)业提供了(le)更加多样(yang)化的套(tao)保(bao)策略(lue)选择(ze)，进一步满足不同行情和业务(wu)场景下的避险需求，助力我国大(da)豆产(chan)业健康(kang)发展(zhan)。

据(ju)统计，2018-2024年(nian)，黄大(da)豆2号期货的日均成交量增(zeng)至9.41万(wan)手。特(te)别是今年(nian)1-11月，日均成交达到15.84万(wan)手，同比增(zeng)长37.02%；日均持仓13.9万(wan)手，同比增(zeng)长63.53%，呈现良(liang)好增(zeng)长态(tai)势。黄大(da)豆2号期权(quan)自2022年(nian)8月8日上市至今年(nian)11月，已平稳(wen)运行561个交易日，日均成交4.64万(wan)手，日均持仓2.87万(wan)手，期权(quan)市场功能(neng)发挥持续深(shen)化。

多位产(chan)业界人士表示，2017年(nian)对黄大(da)豆2号合约规则的调整(zheng)，与进口大(da)豆现货市场的实际情况相一致，有利于黄大(da)豆2号期货价格发现和风险管理功能(neng)的有效发挥，便利大(da)豆压榨企业对原料采购端进行套(tao)期保(bao)值，进而保(bao)障国内油脂行业的持续健康(kang)发展(zhan)。

对外开放：更好传播全球主销区的声(sheng)音

时(shi)至岁末，黄大(da)豆2号期货迎来的不仅有二十岁生日，还有对外开放的两周年(nian)。2022年(nian)12月，黄大(da)豆1号、黄大(da)豆2号、豆粕、豆油期货和期权(quan)一同作为境内特(te)定品种引入(ru)境外交易者(zhe)，首次实现全品种链条对外开放，也标志着(zhe)大(da)商所在深(shen)入(ru)服务(wu)国内国际大(da)豆和油料产(chan)业、促进大(da)豆产(chan)业链供应链安全，以及持续扩大(da)高水平制(zhi)度型开放、提升大(da)宗商品价格影响力等(deng)方面又迈出了(le)重要一步。

对外开放后，全球的大(da)豆产(chan)业企业能(neng)够直(zhi)接参与中国大(da)豆期货市场，在压榨利润锁定、税收政策匹配(pei)、汇兑和保(bao)证(zheng)金管理上可以获得更好的效果。据(ju)统计，目前已有来自英国、瑞士、新加坡等(deng)30个国家和地区的超过150家境外客(ke)户参与了(le)大(da)豆系列(lie)品种的交易，其中包括国际粮商嘉吉、路(lu)易达孚、翱兰等(deng)境外大(da)型产(chan)业企业。

记者(zhe)了(le)解到，南美大(da)豆贸易量占到了(le)全球的三分(fen)之二，而我国作为全球最大(da)的大(da)豆进口国，约三分(fen)之二的进口量来自南美。此前很长一段时(shi)间，南美产(chan)区农民(min)销售大(da)豆时(shi)主要参考(kao)CBOT价格，国际粮商的境外子公司对于大(da)连期货市场的行情也仅仅停留在关注的层面而没有参与进来。但这一状况随着(zhe)黄大(da)豆2号等(deng)品种的对外开放而发生了(le)变化。

路(lu)易达孚大(da)豆全球负责人Francisco Magnasco告(gao)诉记者(zhe)，大(da)商所豆系期货和期权(quan)市场对外开放后，能(neng)够明显感受到南美农民(min)对大(da)商所期货价格投来了(le)更多目光。“我每天早上起床都会(hui)看中国期货市场行情，现在大(da)约有30%的南美农民(min)会(hui)通过观察(cha)大(da)商所黄大(da)豆2号等(deng)品种的价格涨跌来考(kao)量中国的需求增(zeng)减(jian)等(deng)市场变动情况，并相应调增(zeng)或调减(jian)销售报(bao)价，这说明大(da)连期货市场的国际影响力在持续提升。”

翱兰农业中国与东盟区域总裁Himanshu Chaturvedi表示，境内外客(ke)户多方参与使大(da)豆系列(lie)品种更加全面、快速(su)地反映全球大(da)豆市场供求信(xin)息，提升了(le)其价格发现功能(neng)的有效性。在此基础上，越来越多的国际粮商境外子公司开始主动使用黄大(da)豆2号、豆粕、豆油期货和期权(quan)来锁定采购成本和压榨利润，更好管理南美大(da)豆国际贸易中的市场风险。据(ju)Himanshu Chaturvedi介绍，翱兰农业已经参与了(le)大(da)豆、豆粕、豆油等(deng)境内特(te)定品种交易，并且会(hui)以相关品种的期货价格或者(zhe)期现价差作为定价参考(kao)，为下游的大(da)型上市公司、中小贸易商等(deng)各类(lei)型客(ke)户提供定制(zhi)化的基差贸易、含权(quan)贸易等(deng)服务(wu)，与客(ke)户分(fen)享市场信(xin)息，帮助客(ke)户共同提升风险管理能(neng)力。此外，另有企业表示，黄大(da)豆2号期货能(neng)够实现大(da)豆顺畅交割后，有意愿将南美大(da)豆库(ku)存前移至中国港(gang)口。

在国内大(da)豆压榨企业看来，境外交易者(zhe)的进入(ru)丰富了(le)黄大(da)豆2号期货市场的参与者(zhe)结构，增(zeng)加了(le)市场深(shen)度，使得国内产(chan)业客(ke)户能(neng)够获得更稳(wen)定的对手方，套(tao)保(bao)效果相应得到提升，从而更有利于企业利用期货市场规避价格风险。

大(da)商所相关业务(wu)负责人表示，下一步，大(da)商所将在中国证(zheng)监会(hui)的坚强领导下，持续努力打(da)造更加透明、高效和稳(wen)定的大(da)豆期货市场，继(ji)续争(zheng)取进口大(da)豆参与实物(wu)交割的支持政策，优化完善黄大(da)豆2号期货合约规则，进一步促进黄大(da)豆2号期货和期权(quan)功能(neng)发挥，不断提升我国大(da)豆价格的影响力，更好地服务(wu)国家粮油安全和农业强国建(jian)设。