邱翔看到社交平台上充斥着海外(wai)华人对这部电影的追捧(peng)，看到有人通过投(tou)资光线传媒的股票实(shi)现资产翻倍，有人一两天赚了百分(fen)之四十。这时，他意识到，那是一只值得投(tou)资的股票。

光线传媒位于创业板。两年交易经验，加(jia)上20个交易日日均10万资产，才能获得该板块的开通权限。

有6年投(tou)资经验的邱翔，从未(wei)开通过创业板，因为风险高，“它涨跌幅在20%左右，一直想(xiang)买(mai)，又一直不敢买(mai)”。

邱翔计划买(mai)入光线股票的2月(yue)17日，《哪吒2》的票房增长曲线正式进(jin)入拐(guai)点，平台预测总(zong)票房下调近10亿。

这一天早上9点03分(fen)，在邱翔的催促(cu)下，他的创业板账(zhang)户终于开通。此时距离股市开盘还有27分(fen)钟(zhong)。

账(zhang)户开通后，邱翔马上清仓卖出持有的某只股票，拿到10万左右的资金。去年10月(yue)8日，邱翔在高点买(mai)入该股票，这次清仓，他亏(kui)损了一万二。

9点20分(fen)，集合竞(jing)价时，邱翔发(fa)现光线传媒股价已经涨了15%，买(mai)盘报(bao)价40多(duo)。“我想(xiang)说我直接(jie)41块，把这个股票吃掉，因为我怕(pa)挂(gua)低了，卖盘没有。就怕(pa)到时候来不及。”

9点30分(fen)零4秒，开盘后仅4秒，邱翔杀进(jin)股市抢到了筹码——他以40.5元/股的价格，买(mai)入1200股光线股票。

9点31分(fen)，光线传媒涨到41.68元/股，涨幅3%。这符合邱翔的预期，这只股票上周持续(xu)上涨，他觉得还有机会，40块只是前期的高点。此时的邱翔还沉浸在兴奋(fen)中，没有意识到，光线股价已到达当日的最高点，或许(xu)也(ye)是之后很长一段时间的最高点。

9点33分(fen)，邱翔再次补仓，以39.58元的价格，再购入100股，增加(jia)仓位，希(xi)望扩大盈利。此时光线股价已经下跌，邱翔还来不及思考2分(fen)钟(zhong)后会发(fa)生什么，只以为是正常的短暂回调。

9点35分(fen)，安(an)心上完厕所回来，邱翔再次打开股票软件，以为自(zi)己(ji)眼花了，或许(xu)是系统出了问题。

软件显示，光线传媒的股价跌到了27.84元/股，与跌停价27.78元/股只差6分(fen)钱。三分(fen)钟(zhong)钟(zhong)内，邱翔亏(kui)损了一万五。

（受访者供图）

“我没想(xiang)通，怎么会忽然间跌这么多(duo)。我以为是我股票账(zhang)号(hao)出问题了。”邱翔马上去查看了K线图，确(que)认不是软件出问题，而是股票突然被抛售了，“就是被人砸盘了，有人在短时间内集中一次性卖出，集体踩踏行为。”

邱翔被这突如其来的变故砸晕(yun)了。他从床上起来，坐在椅(yi)子上，大脑一片空白(bai)，灵魂离开了他的身体几十秒。

这种状态，在他过去的股民生涯中，从未(wei)出现。“我之前买(mai)半年可能也(ye)就亏(kui)一两万，我这才买(mai)一天，就给我亏(kui)一万五。对于一个普通上班族而言，也(ye)不是一笔小资金，都是辛苦赚钱的。”

“我缓了很久(jiu)。”

02 “收你(ni)们来了”

冷静下来的邱翔，开始复盘。

在购入光线股票之前，通过社交平台，他已经发(fa)现很多(duo)散户打算周一跑路，“我当时也(ye)做好了打算，能接(jie)受50%的亏(kui)损。开通创业板时，会提醒你(ni)这是中高风险的板块，我自(zi)己(ji)也(ye)确(que)认过，怨不得别人。”

最开始的10万资金，只砸进(jin)去5万，邱翔觉得已经是不幸中的万幸。“大家都是成年人，要对自(zi)己(ji)的行为负责(ze)，所以我觉得没什么好后悔的。网友夸赞也(ye)好，骂我傻也(ye)好，都没关系。”

“繁华落尽，一切皆空，唯有内心深处(chu)的平静，永恒(heng)不变”。这是《繁花》里的台词，邱翔用来总(zong)结此次冲动的投(tou)资行为。

（《繁花》截图）

他预估光线股价还会持续(xu)下跌，计划在合适的时机，以20元/股左右的价格，继续(xu)补仓，降低前期持有成本。

“套牢？有这个概率。《哪吒2》电影有这么一句话(hua)，‘还吃，来收你(ni)们了’。我不否认我买(mai)在这个位置，可能是来收我们这些散户了，但我没关系。后期价格无论怎么低，它的亏(kui)损额永远都不会超过我第一天的亏(kui)损。”

这是邱翔第一次购入影视股。在他看来，影视公司拍摄电影，上映，再通过票房分(fen)成赚钱，利润有限，很少(shao)影视公司能创造持续(xu)盈利的产品。邱翔不打算再投(tou)资除光线外(wai)的影视股，“我认为，中国没有任何(he)一家影视公司，至少(shao)在今(jin)年，能比得过光线传媒。”

2月(yue)19日，周三，《哪吒2》宣布密钥延(yan)期，延(yan)长上映到3月(yue)30日。在影视市场，3月(yue)是冷档(dang)期，上映新片多(duo)以小片、批片、文艺片、经典电影重映为主，《哪吒2》的延(yan)长上映，有望提振(zhen)其总(zong)票房表现。

这一消息，带动光线传媒股价上涨4.68%，今(jin)日收盘价29.1元/股。邱翔发(fa)来一张笑脸(lian)，说“挽回了损失”，他的股票账(zhang)户目前整体是盈利状态。

有人不理解，问邱翔为什么要那个时间点买(mai)入光线传媒，他回复：“以为可以我命由我不由天。”

这是一个我命由天不由我的故事。

03 赚与少(shao)赚

2月(yue)5日开市到2月(yue)17日触及跌停，短短两周，Z先生通过卖出光线传媒股票，赚了约十四万。

Z先生是长期持有光线传媒股票的股民。春(chun)节档(dang)正式开战前，他相信《哪吒2》会成为档(dang)期票房冠军，于是留了1万股光线股票。两次涨停后，2月(yue)6日，他卖出4000股，小赚一笔。

根据Z先生的经验，光线股价近几年最高只有18元左右，他预估两个涨停后，股价会下跌，计划之后再低位买(mai)入，高位卖出。

出乎很多(duo)人意料，和(he)《哪吒2》的票房一样，光线传媒的股价一路飞涨到了40元。

2月(yue)17日，周一早上，Z先生在开会，股市开盘前，集合竞(jing)价时，光线股票仍在上涨，他预测这又是一个涨停的周一，“开会的时候，还美滋滋地想(xiang)，这一开完会，又赚了两个月(yue)工资。”

（《繁花》截图）

他安(an)心开会，继续(xu)上班。等再次打开股票软件时，光线传媒几近跌停，判断无法回涨后，他下午卖出了剩下的6000股。“虽然账(zhang)户的盈利一直新高，但每天仍会不自(zi)觉地算，自(zi)己(ji)少(shao)赚了多(duo)少(shao)，我不断反思，试图说服自(zi)己(ji)，但是依旧有踏空的懊悔。” Z先生估算，大概少(shao)赚了六七万。

分(fen)析光线股价巨震(zhen)的原因，Z先生猜测是资金跟(gen)不上了，“一直往上涨是需要不断有更多(duo)资金流入进(jin)来的。光线市值已经涨到一千亿了，市场上可能没有这么多(duo)增量资金。而且上周末，《哪吒2》预测总(zong)票房有明显下滑，不如预期了。”

2018年，Z先生看到《我不是药神》的大爆带动北京文化股价暴涨，他立马发(fa)觉炒(chao)票房是一件非常简单的事，“你(ni)只需要发(fa)现好电影，提前埋伏就好，我一贯喜欢(huan)电影，自(zi)认为很有鉴赏力。”

7年过去，Z先生不再看好影视股。

炒(chao)票房不再是一件简单的事，这其中存在一种无限博弈(yi)。Z先生说，最早的时候，大家预期一部电影会火，上映后才买(mai)；后来这些股民发(fa)现，不如我在定档(dang)的时候就买(mai)，等电影火了，你(ni)们来买(mai)，我卖给你(ni)们，你(ni)们接(jie)我的盘；当这种氛围变成主流，即(ji)使好电影上映那天也(ye)会跌，后来又变成定档(dang)的时候就卖出去，大跌的时间越来越早，“卷起来没个头”。

“影视股早期很适合短期持有，最近一两年已经不太适合了。”在Z先生看来，相较于新能源、医药等行业，影视行业的市场容量相对较小，总(zong)市值较小，利润空间也(ye)小。

影视行业是明显的内容驱动型产业，不仅对爆款作品的依赖程度高，而且单项目风险显著。一个大项目的成功(gong)，可能给出品方贡献40%的年度营收，一个大项目的失败，也(ye)可能拖垮行业龙头企业。

本就漫长的回款周期，遇(yu)上不太景气的行业大环境(jing)，导致影视行业近年非常缺乏(fa)现金流，风险相应提升(sheng)。

在北京文化、华谊兄弟、万达电影等众多(duo)影视股中，光线传媒是Z先生唯一看好且长期持有的股票。他曾四次清仓又四次买(mai)入，却始终没有放(fang)弃它。

“看了几年公司财报(bao)就会发(fa)现，王总(zong)（即(ji)光线传媒CEO王长田）真的非常谨慎，账(zhang)上总(zong)是会有充足的现金流，这几年很多(duo)影视公司都有现金流断裂的暴雷风险，但光线还有闲钱去买(mai)理财。长远布局也(ye)非常出色，入股猫眼，押(ya)注动画。”

“还有一点，博纳、万达、华谊，它们的电影经常是一家主控，很多(duo)家就联合出品。但光线基本都是自(zi)己(ji)来，电影成功(gong)之后，不用给其他家分(fen)钱，导致盈利也(ye)会比较高。”

Z先生手里只剩下100股光线股票，他觉得光线股价目前仍是被高估的，等真正回落到合理的估值时，他打算再买(mai)回来。

“光线传媒我依然长期看好，一定会再买(mai)回来。”