2024年上半年，公司实现(xian)收入112.5亿元，同比增长22.0%；净利润5.37亿元，同比大幅增长高达257.3%。

下半年通常是(shi)消费电子行业的旺季。瑞声科技CFO郭丹给出业绩指引，预(yu)计2024年瑞声科技（不含PSS）的业务收入较去年提升15%。此外，瑞声科技去年收购的PSS公司，2024年上半年的业务并表收入为(wei)人民币15.2亿元，毛(mao)利率为(wei)25.0%；PSS2024全年营收预(yu)计在30亿元左右。

按(an)此估算，2024年瑞声科技的营收将(jiang)会超过260亿人民币，刷新(xin)历史新(xin)高。净利润方面，按(an)毛(mao)利率在22%-25%区(qu)间计算，并假设期(qi)间费用率保持稳定，2024年瑞声科技净利润有望(wang)翻倍(bei)。

此外，各大行认为(wei)瑞声科技2025年业绩成长性也较强(qiang)。Wind一致性预(yu)期(qi)显示，2025年预(yu)计同比净利润增长31.3%，仍保持较高增速。

与可比公司比较，瑞声科技2024年营收在同行业中增长幅度最大，净利润增速位居第二，表现(xian)突出。尽管歌尔股(gu)份与舜宇光学科技的2024年净利润预(yu)计有超过的同比100%增长，但(dan)这(zhe)是(shi)基于较低基数的基础(chu)上——这(zhe)两个公司2023年下滑幅度较大。

在板(ban)块(kuai)预(yu)期(qi)修复的背景下，瑞声科技凭借自(zi)身的Alpha优(you)势，走出了远优(you)于大市的靓丽行情。股(gu)价修复的背后，是(shi)消费电子王者的强(qiang)势回归。

二、多板(ban)块(kuai)共振

2024年上半年，瑞声科技凭借光学业务的强(qiang)势崛起(qi)以(yi)及结构件、声学等(deng)多板(ban)块(kuai)的协同发力，迎来了业绩的全面复苏与增长，再次彰显了消费电子王者的成长韧性。

光学业务方面，瑞声科技实现(xian)了业务的扭亏为(wei)盈。2024年上半年，该业务实现(xian)收入22.1亿元，同比增长24.9%，毛(mao)利率较去年同期(qi)显著提升21.7个百分点。这(zhe)一增长主要得益于产品结构优(you)化，以(yi)及在中高规格市场份额的提升。

其中，6P及以(yi)上镜(jing)头出货占比保持在15%以(yi)上，塑胶镜(jing)头毛(mao)利率同比提升27.4个百分点至16.7%；光学模组产品量价齐升，毛(mao)利率同比增长11.8个百分点至5.7%。

管理层曾在投资人会议上表示，24年下半年，塑胶镜(jing)头毛(mao)利率将(jiang)持续提升，光学模组全年预(yu)计较去年同期(qi)收入增长40%以(yi)上。整体来看，光学全年收入增长预(yu)计超两位数，净利润也会在四季度实现(xian)转正。随着公司产品升级及技术提升带来的良率和效率提高，光学镜(jing)头在明年会看到(dao)进一步的毛(mao)利成长。另外，光学模组的毛(mao)利将(jiang)争取用两年左右的时间，与行业的领先者逐步拉平。

值得一提的是(shi)，瑞声科技独家的WLG（晶圆级玻璃）技术，在去年良率、产能实现(xian)了质(zhi)的突破，有望(wang)真正革新(xin)传统的塑胶镜(jing)头，成为(wei)其中长期(qi)发展的最大助力。WLG技术不仅提升了镜(jing)头的成像(xiang)质(zhi)量，更降(jiang)低了玻璃镜(jing)片的生(sheng)产成本，使(shi)得辰瑞光学能够在高端手机影(ying)像(xiang)供应链中占据重要地位。例如，辰瑞光学的WLG玻塑混合镜(jing)头已被Redmi K50、Sony Xperia pro-I、小米Civi、小米MIX Fold系列等(deng)多款中高端机型(xing)采用。

业界预(yu)计，2025年瑞声科技WLG玻塑混合镜(jing)头出货量将(jiang)达千万颗。

精(jing)密结构件方面，瑞声科技是(shi)国(guo)内最大的VC散热和结构件供应商之一。2024年上半年，瑞声科技的电磁传动及精(jing)密结构件业务实现(xian)收入36.6亿元，占总收入的32.52%，毛(mao)利率为(wei)22.9%，同比提升3.6个百分点。

随着手机性能算力提升和AI大模型(xing)本地部署，手机散热需求不断提升。瑞声科技的散热业务规模成长迅速，2023年其散热件收入实现(xian)翻倍(bei)，2024年上半年散热产品收入同比增长近(jin)100%，毛(mao)利率亦稳步提升。

根(gen)据研报信息，瑞声科技已成为(wei)国(guo)内旗(qi)舰智能手机散热片的主要供应商，份额超50%。2024年下半年，瑞声科技在有望(wang)在散热业务方面继续保持高速增长。

瑞声科技其他的解决方案也得到(dao)了广泛应用：瑞声科技联合华为(wei)Mate XT创新(xin)开发了全球首款超薄金属(shu)中框，此外还(hai)是(shi)荣耀Magic V3、小米15、华为(wei)Mate系列等(deng)爆款机型(xing)的金属(shu)中框主要供应商。2024年上半年其铰链产品出货量近(jin)50万个。

声学业务方面，瑞声科技是(shi)全球声学龙头企业，为(wei)全球超90%的智能旗(qi)舰手机提供声学方案。2024年上半年，其消费电子声学和汽车声学PSS公司的收入总和，达到(dao)了49.8亿元。

而下半年通常是(shi)消费电子行业旺季。因(yin)此，从规模上看，声学业务将(jiang)成为(wei)瑞声科技第一个超百亿规模的重要业务产品线。其中，消费电子类(lei)的微型(xing)声学毛(mao)利率有望(wang)维持30%左右，而车载(zai)声学业务下一步将(jiang)整合功放等(deng)产品，毛(mao)利率也将(jiang)持续稳定在25%左右。今后通过技术的整合，以(yi)及效率的提升，还(hai)有一定的成长空间。

2024年，瑞声科技在声学领域的创新(xin)产品层出不穷，特(te)别是(shi)在旗(qi)舰机型(xing)中的应用表现(xian)突出。推出了行业首个同轴扬声器，首个超薄大师级+扬声器，首个伸缩镜(jing)头电机模组，首个新(xin)一代超大音量扬声器等(deng)产品。

例如，华为(wei)Mate 70 RS搭载(zai)了瑞声科技的高低频双振膜立体声扬声器，这(zhe)是(shi)业界首个全频段手机扬声器。华为(wei)Pura 70系列的超聚光伸缩摄像(xiang)头步进模组，也由瑞声科技独家供应。此外，瑞声科技还(hai)为(wei)vivo X Fold3量身打造了Whisper扬声器，采用创新(xin)的双驱动肩并肩设计。

值得一提的是(shi)，2024年2月，瑞声科技完成对PSS公司的80%股(gu)权(quan)收购，与PSS的协同效应逐渐显现(xian)，提升了在全球车载(zai)声学市场的竞(jing)争力。其产品在新(xin)势力车企中的应用突飞猛进，如小米SU7、小鹏MONA M03、问界M9、理想L系列等(deng)均采用了瑞声科技/PSS公司的扬声器产品。

结语

将(jiang)在AI与大模型(xing)时代达到(dao)新(xin)的高度

瑞声科技，远非一家局限于传统框架内的消费电子零部件供应商所能概括。它实际上是(shi)一家深度聚焦于感知体验领域的科技创新(xin)型(xing)企业。自(zi)其成立以(yi)来，公司便以(yi)声学解决方案为(wei)起(qi)点，逐步构建起(qi)一个跨越光学、触觉(jue)反馈(kui)、传感器等(deng)多个维度的综合生(sheng)态系统，从最初的单一声学技术领头羊，到(dao)如今的多领域占有优(you)势，瑞声科技通过多技术的融合与创新(xin)，成功地在感知体验布局上领先，从而在整个产业链中构筑了难以(yi)撼(han)动的地位。

感知体验是(shi)消费者与产品交互的核心纽(niu)带。随着消费电子市场的同质(zhi)化竞(jing)争加(jia)剧(ju)，寻找差异化竞(jing)争优(you)势成为(wei)关键，而感知体验正是(shi)这(zhe)一领域的突破口。尤其是(shi)随着AI与大模型(xing)技术的崛起(qi)，感知体验的重要性愈发凸显。

瑞声科技凭借其在感知体验领域的深厚积累，通过技术创新(xin)和战略(lue)布局，有望(wang)在手机、车载(zai)、AI等(deng)领域实现(xian)跨界拓(tuo)展，开拓(tuo)新(xin)的增长点的同时，引领感知体验科技迈向新(xin)高峰。例如，瑞声科技可利用其在声学、光学和触觉(jue)反馈(kui)等(deng)方面的技术优(you)势，为(wei)AI设备提供更加(jia)丰富和自(zi)然的交互体验。此外，瑞声科技的麦克风模块(kuai)和触觉(jue)系统，可以(yi)为(wei)智能驾驶和智能家居等(deng)场景提供更加(jia)精(jing)准和便捷的控制方式(shi)。

未来，随着AI和大模型(xing)技术的不断发展，瑞声科技有望(wang)继续引领感知体验科技的创新(xin)和发展，为(wei)消费者带来更加(jia)卓越的产品体验。